啤酒股午后集体拉升 机构：啤酒板块估值处上行通道

　　4月4日，啤酒股午后集体拉升，【燕京啤酒(000729)、股吧】一度涨停，截至发稿，珠江啤酒涨逾9%，燕京啤酒涨超8%，其余个股均有不同程度的拉升。

　　　　国信证券指出，啤酒板块去年涨幅前高后低、近期反弹，估值经2019年有所回升，目前仅相当于2016H1估值水平，历史纵比估值仍有上升势能。板块2018年业绩明显改善，展望2019，认为持续性的产品结构升级带动吨价上行，叠加提价滞后影响及成本高位回稳带来剪刀差带来利润弹性，费用管控和增值税率下行利好业绩改善。建议关注：燕京啤酒：关注弱势区域经营优化减亏效果，产品均价基数低，改善空间较大；华润啤酒：龙头规模优势明显，产能优化目标明确，短期或存关厂减值和员工遣散费用压力，但未来推出高端新品同时结合喜力品牌逐步进攻中高端市场，有望拉升价格体系，此外提价控费等常规动作也将利好经营性利润上升；【青岛啤酒(600600)、股吧】：品牌力支撑下中高端产品表现积极，均价上行仍有空间，关厂加速虽短期带来一定减值压力但长期利于经营效率提升，受益竞争格局清晰化、费用管控带来业绩弹性。

　　中信建投表示，中国啤酒市场正迎来长期盈利拐点，3~5年内行业整体收入可能增长45%以上、行业整体利润规模可能增长80~120%。高端化打开长期利润空间且正在加速。高端细分市场的逐步壮大改变了行业收入利润结构以及竞争方式，目前中高端市场收入占比已超50%，这个细分市场里价格战不再经济，品牌为主渠道为辅提升企业盈利。另外，关厂提升单厂产能，提升效率的编辑效用显着，可继续提升盈利中枢。虽然需要经历短期阵痛(关厂的高额成本包括遣散费用、资产减值等)，但可带来长期的现金流提升。因此坚定看好中国啤酒行业及行业中具备高端竞争实力或进行关厂提效的企业。推荐华润啤酒、重庆啤酒、青岛啤酒。

　　（文章来源：第一财经）