水泥股调整 长期依旧向好

    来源: 中国证券报 作者:牛仲逸

    摘要: 水泥股近两个交易日陷入调整,华新水泥、万年青、上峰水泥等个股持续下跌。但另一方面,行业旺季特征明显,上市公司年报业绩接连“报喜”。对此,机构人士表示,目前行业处于季节性的良性向好状态,价格抬升、库存降

      水泥股近两个交易日陷入调整,华新水泥、万年青、【上峰水泥(000672)股吧】等个股持续下跌。但另一方面,行业旺季特征明显,上市公司年报业绩接连“报喜”。

      对此,机构人士表示,目前行业处于季节性的良性向好状态,价格抬升、库存降低、盈利向好。短期调整更多来自市场情绪面影响。

        产品价格普涨

      本轮水泥股行情主要驱动力来自产品涨价。从3月下旬起,随着市场需求恢复正常、库存下降,水泥价格企稳并有所回升。4月起,水泥市场需求正式进入旺季,各企业水泥发货均实现产销平衡,企业第二轮推涨熟料价格。

      据数字水泥网数据显示,4月4日京津两地水泥价格上调20元/吨;4月8日上海、南通和苏州、无锡、常州地区水泥价格上调20-45元/吨;4月9日起,杭州、绍兴地区水泥价格将上调30元/吨,各地已开启涨价模式。

      对此,业内人士表示,水泥价格上调,一是,天气转好,企业日发货表现良好,企业市场信心增强;二是,熟料价格已经上调,对本次水泥价格上调起到带动作用。

      “3月底4月初,国内水泥市场供需关系持续向好,南方地区相对保持稳定,北方地区继续恢复,水泥价格延续上行态势为主。”中泰证券行业分析师张琰表示,从价格曲线形态上看,预计一季度大部分企业仍然将保持较高盈利水平,在高基数作用下,预计2019年一季度南方地区的水泥价格仍将同比小幅提升。

        估值仍处修复通道

      经历前期的持续上涨后,近两个交易日水泥板块调整明显,这是否意味水泥股估值修复已达到合理区间?后市还要哪些驱动力?

      【华泰证券(601688)股吧】表示,近日水泥企业大涨,主要原因在于需求验证带动悲观预期修复,进而带动水泥企业估值修复。从当前时点来看,预计水泥企业2019年盈利仍具稳定性,对应2019年估值仍处低位,仍处估值向上修复的通道中。

      光大证券分析称,需求端基建投资重回稳增长引擎,房地产投资增速会有回落,新开工和施工面积增速预计在上半年仍然保持较高增速,水泥的需求边际改善。

      一季度,华东和中南区域的水泥价格较去年同期高40元/吨至50元/吨,且煤炭价格较去年同期降幅在100元/吨以上,能源成本下降亦改善水泥成本压力。

      “近期水泥股虽然业绩普遍超预期但是股价却出现下跌,主要是短期获利资金(2016年以来超额收益非常明显)基于经济大趋势的不确定性,选择获利了结。”张琰表示,今年市场普遍担忧的问题很明显,地产需求趋于降温,今年水泥需求是否会出现明显的下滑导致业绩缺乏支撑。虽然从当前的投资、新开工、施工数据而言,整体需求仍然具备较强韧性,今年水泥行业的盈利在高位维持稳定的确定性仍然很高。

      天风证券表示,基建落地加速,2019年水泥基建需求较强的区域如京津冀将存在结构性机会,而西北地区因基建补短板政策带来的边际改善值得期待。

      

    关键词:

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