汽车行业迎来复苏拐点 重点关注四类个股

    来源: 中银国际 作者:魏敏 朱朋

    摘要: 33月乘用车批发与零售同比分别下降6.9%、12.9%,预计受增值税率下调影响,避税效应刺激3月批发端上量,对零售端有所压制,但总体来看降幅已经明显收窄。4月上海车展多款新车陆续上市,去年下半年基数较

      33 月乘用车批发与零售同比分别下降 6.9%、 12.9%,预计受增值税率下调影响,避税效应刺激 3 月批发端上量,对零售端有所压制,但总体来看降幅已经明显收窄。 4 月上海车展多款新车陆续上市,去年下半年基数较低,车市有望持续回暖。多地淘汰老旧柴油车并推广清洁能源货车,基建项目陆续开工,推动重卡销量持续位于高位,全年销量有望达 100 万辆。 新能源补贴政策退坡幅度较大,过渡期部分车企将冲量,车企盈利能力承压,且 2019年开始考核新能源汽车积分,车企积分压力加大,合资车企也开始集中发布新能源汽车,有望推动新能源汽车销量持续高速增长。 一季报期临近,由于Q1 汽车销量下滑 11.3%,且促销加大,产业链整体盈利能力都将承压,但Q1 有望成为业绩底部,建议积极布局汽车股, 重点关注边际改善与业绩表现有望优于整体行业的个股。

      主要观点

      3 月乘用车降幅明显收窄,复苏可期。 根据中汽协数据,3 月乘用车批发销售 201.9 万辆,同比下降 6.9%, 根据乘联会数据, 3 月乘用车零售202.3 万辆,同比下滑 12.0%, 批发端与零售端相较于 2018Q4 降幅明显收窄,车市正在逐渐回暖。 2019 年 4 月 1 日起增值税率下调,避税效应刺激 3 月批发端上量,对零售端有所压制,部分车企考虑国六切换去库存也对批发与零售端都有所影响,预计二季度汽车销量有望持续改善, 去年下半年及今年上半年基数较低,预计后续销量将有持续的上佳表现。减税效应将部分缓解车企盈利压力,同时终端售价有所下降,也有利于刺激汽车消费。 两会政府工作报告中明确指出要稳定汽车消费,多家车企响应汽车下乡政策,有望提振消费信心,刺激车市回暖。整车企业有望迎来业绩和估值双重提升,重点推荐长安汽车、 上汽集团、 【长城汽车(601633)股吧】。

      3 月商用车销量实现小幅增长。3月商用车销售 50.1 万辆,同比增长 2.4%,卡车与客车均实现小幅增长。 3 月重卡销售 14.9 万辆,同比增长 7.1%,天然气重卡 3 月销售 9,569 辆,同比增长 326.5%,成为支撑重卡市场增长的主要因素,预计与多地淘汰老旧柴油车、推广清洁能源货车有关。春节后基建工程项目陆续进入启动和开工阶段,也为工程重卡奠定了良好的增长基础。在基建加码及环保升级等多重因素推动下, 2019 年重卡销量有望达 100 万辆左右,重点推荐潍柴动力,建议关注【威孚高科(000581)股吧】。3月客车销 4.3 万辆,同比增长 0.6%,整体表现平稳,3月6 米以上新能源客车销售 4,900 辆,同比增长 9.0%,受新能源补贴政策退坡影响部分车企抢装,推动销量实现较快增长。 新能源公交补贴政策尚未出台, 预计优于非公交客车,建议关注宇通客车、金龙汽车。

      新能源汽车延续良好增长势头,A0/A 级乘用车表现突出。3 月新能源汽车销售 12.6 万辆,同比增长 85.4%,其中乘用车同比增长 92.6%, 商用车同比增长 16.1%。根据乘联会数据, 2019 年 3 月纯电动乘用车 A00、 A0、A 级分别增长-18%、 461%、 392%, A 级车成为销量主力增势强劲,政策引导与市场需求驱动下产品升级效果突出, 比亚迪、北汽新能源、吉利汽车销量稳居前三,长城汽车、长安汽车、华泰汽车 3 月实现高速增长。根据中客网数据, 一季度 6 米以上新能源客车销售 13,443 辆,同比增长67.7%,受新能源补贴政策退坡影响部分车企抢装,销量实现快速增长。新能源专用车补贴降幅较大,产业资金链紧张, 预计短期销量低迷。 补贴政策倾向于扶优扶强,利好技术及供应链优势企业,建议关注比亚迪与高镍三元锂电池产业链等。补贴政策明确了地方补贴支持加氢站建设,且后续将有支持政策出台,一季度燃料电池销售 273 辆,未来有望爆发,建议关注潍柴动力。

      2019年1-2月汽车行业收入与利润快速下滑。前两月17 家汽车工业重点企业集团实现营业收入5,773.2亿元,同比减少10.0%,增幅比2018年1-12月回落14.0个百分点;利润总额同比下降35.4%,降幅较2018年1-12月扩大32.8个百分点。汽车行业销量快速下滑,竞争加剧,促销加大,使得车企的收入与利润快速下降。

      重点推荐

      整车:重点推荐估值较低且边际有望改善的长安汽车、 上汽集团、 长城汽车等。重卡行业有望保持较高景气度,推荐潍柴动力,关注威孚高科。

      零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会,推荐华域汽车、 万里扬、 继峰股份、 凯众股份、 拓普集团等。

      新能源:新能源汽车销量持续高增长,关注补贴政策,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。

      智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。

      风险提示

      1)汽车销量不及预期;2)贸易冲突持续升级;3)产品大幅降价。

      (文章来源:中银国际)

    关键词:

    增长,汽车,新能源,同比,有望

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1:凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2:本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐
    • 原创

    减肥药+生物医药 博瑞医药触及涨停

    今日走势:博瑞医药今日触及涨停板,该股近一年涨停1次。异动原因揭秘:1、博瑞董事长的电话会中表示:因为这个药是我自己做的,我胆子也比较大,在安全性上没有那么大的...

    华平投资完成173亿美元全球私募股权基金募集

    10月10日,华平投资宣布新的全球旗舰基金“华平全球成长十四号基金”(WPGG14)成功完成募集,同时其他平行基金也一同完成关闭。WPGG14于2021年启动,目标募集规模为160亿...

    公募四季度建议“攻守兼备”

    近期,多家公募基金公司开始陆续发布四季度策略报告。公募普遍认为,当前市场已处于底部区域,投资性价比相对较高,可适当乐观布局。在四季度投资中,多家公募建议采取更...

    股票市净率有负数吗

    股票市净率有负数。股票市净率=每股市价/每股净资产,市净率为负是股票的每股净资产为负数的意思。通常情况下,当上市公司出现巨额亏损时,上市公司每股净资产一般就为负...

    早知道:2023年10月13号热点概念与题前瞻

    上证指数目前处于短线反弹趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3053.04点、3063.04点,当前阻力位:3152.02点、3155.36点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    早知道:2023年10月12号热点概念与题前瞻

      上证指数目前处于下跌趋势中,依据赢家江恩价格工具得出:当前支撑位:3053.04点、3063.04点,当前阻力位:3152.02点、3157.74点,由赢家江恩时间周期工具展示得出:...

    匈牙利是发达国家吗?匈牙利的各方面的发展如何?(简说)

    匈牙利是发达国家吗?可以列发达国家,2018年匈牙利人均GDP达到15900美元,世界排名第57位,仍处于中上水平。虽然匈牙利人的生活水平不能与德国和瑞士相比,他们也不是很...

    荣威汽车质量排名第几,荣威汽车具备怎样的优势?

    国产车的发展有目共睹,在汽车企业市场占据了重要的位置。买国产车很好,也说明我们国产车值得信赖,占有重要的发展地位,甚至比合资车更有影响力,足以看到跨越式的进步...

    股票软件《赢家江恩证券分析系统》