锂电池行业：销量基本符合预期 关注绩优标的

　　5月锂电板块指数跑赢沪深 300指数。19年 5月，锂电池和新能源汽车指数分别下跌 0.36%和 3.60%，而同期沪深 300指数下跌1.49%，锂电池指数跑赢沪深 300指数。

　　5月新能源汽车销售基本符合预期。19年 5月，我国新能源汽车销售 10.4万辆，同比增长 1.96%，环比 4月增长 7.22%，5月月度销售占比 5.44%；19年 1-5月合计销售 47.59万辆，同比增长46.62%，占比 4.64%。19年 4月，我国动力电池装机 5.41Wh，同比增长 44.2%，其中乘用车装机占比 78.5%，按材料体系看三元材料占比 72%；宁德时代、【比亚迪(002594)、股吧】、国轩高科仍稳居前三。

　　上游原材料价格持续差异化。19年 6月 10日，电池级碳酸锂价格为 7.80万元/吨，较 5月初持平，预计仍将间窄幅震荡为主，同时密切关注盐湖提锂技术进展；氢氧化锂价格 9.15万元/吨，较 5月初回落 4.19%，短期预计仍将承压。电解钴价格 24.6万元/吨，较 5月初回落 9.23%，预计仍将承压；钴酸锂价格 22.2万元/吨，较 5月初回落 8.26%，预计仍将承压；三元 523正极材料价格 13.8万元/吨，较 5月初回落 6.12%；LFP 价格 5.10万元/吨，较 5月初持平，预计短期平稳为主。六氟磷酸锂价格为 12.25万元/吨，与 5月初持平，短期预计平稳为主；电解液为 4.0万元/吨，较 5月初持平，预计短期总体平稳为主。

　　维持行业“同步大市”投资评级。19年 6月 12日，锂电池和创业板估值分别为 27.82倍和 38.80倍，板块和部分个股估值已具备一定优势，结合行业发展前景，维持行业“同步大市”评级。

　　短期A股大环境仍存一定不确定性，但板块优质个股已具备一定安全边际，系统企稳向好时可积极关注。中长期行业仍将持续增长，具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，建议重点关注上游部分锂电关键材料和锂电池领域投资机会，相关标的如亿纬锂能、【当升科技(300073)、股吧】、宁德时代、新宙邦、国轩高科、恩捷股份、星源材质、赣锋锂业等。

　　风险提示：

　　行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；

　　新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期。

　　（文章来源：中原证券）