机械行业：传统盯龙头 新兴看前景

　　首先，传统盯龙头。在中国经济追求增长质量的背景下，传统机械板块普遍经历了供给侧改革，龙头企业的投资机会值得关注，尤其是工程机械、油气设备和电梯行业的龙头：

　　①工程机械行业经历了2012-16年的低谷期，出清最显着，竞争格局大幅优化，龙头公司销量增长持续超越行业，叠加报表修复和全球化拓展，16年至今已经走出超过三年的大反转行情。预计19年工程机械龙头全年业绩继续高增长无忧，且业绩的现金含量极高，三一重工、【徐工机械(000425)、股吧】、中联重科依然是我们首选的推荐品种；

　　②油气设备：页岩气迎黄金时期，钻完井设备景气度超预期。判断天然气将在能源结构占比中持续走高，然受制常规天然气产量增长乏力，页岩气成为平衡供需矛盾非常重要的资源，页岩气产量将进入黄金时期，带动对钻完井设备的需求；

　　③电梯行业虽然2017-2018年洗牌不够彻底，但是受益地产竣工预期向好以及老旧小区改造，预计未来两年将迎来中等级别反转，上海机电、【康力电梯(002367)、股吧】这样的内外资龙头投资机会值得关注。

　　其次，新兴看前景。科创板推出，都鼓励核心技术自主可控、尽快实现进口替代：

　　①半导体产业关系国家经济命脉，以中芯、华力等为代表的逻辑代工厂和以长江存储、合肥长鑫等为代表的存储器厂正处于加速投产过程中，将带来国产半导体设备厂商发展良机，重点推荐北方华创、精测电子、至纯科技、长川科技；

　　② 新能源产业是未来经济的重要增长点，该行业技术持续创新迭代，推动平价时代离我们越来越近，建议关注新能车电池设备和光伏设备头部公司投资机会，重点推荐迈为股份、捷佳伟创、先导智能、晶盛机电；

　　③ 2020年5G试商用或商用，有望带动终端产品(不只是3C产品)出货量，从而有望带动3C设备和智能设备板块反转，预计最早19Q4将观测到端倪。因此，机械新兴板块2019年下半年投资机会集中在光伏设备、半导体设备以及锂电设备头部公司，2020年有望延伸至3C设备和智能设备头部公司。

　　综上所述，2019年下半年首选业绩含“金”量高的三一重工、徐工机械、杰瑞股份等，以及与科创板相关度极高的迈为股份、先导智能、北方华创、精测电子、长川科技等新兴龙头，此外静待2020年3C设备和智能设备反转。

　　（文章来源：中信建投）