电子行业：5G推动换机潮来临 产业链多环节机遇将至

　　投资要点

　　5G将推动新一轮智能手机换机潮：2019年6月6日，工业和信息化部正式提前颁发5G牌照，我国正式进入5G商用元年。2017年起，随着智能手机市场迈向饱和以及硬件创新乏力，智能手机换机周期拉长。而根据赛诺咨询数据，5G技术以70%的意愿度成为最吸引用户的换机动力。从近期公布的5G机型来看，销售价格在4000-6000元区间，这将打消消费者对5G手机高价的顾虑，进一步刺激消费者换机意愿。5G建设加速、消费者对5G应用极具期待、5G终端价格适中，使得智能手机5G换机潮确定性进一步增强，我们预计2020年5G手机出货量将突破2亿部，在智能手机中的渗透率有望超过10%，相关产业链将迎来新的曙光。

　　5G手机设计升级带来细分领域增量新空间：相较于4G手机，5G手机设计升级主要集中在：1、手机通信系统结构升级(基带芯片升级、射频前端增量扩大、天线需求及材料升级)，重点推荐卓胜微、信维通信、立讯精密，建议关注硕贝德等。2、信号高频化带来机壳材料变化，玻璃机壳渗透率有望获得快速提升，建议关注蓝思科技。3、配备大容量电池撑起高功耗下的续航，建议关注欣旺达与德赛电池。4、高功耗带来散热性能进一步提升，建议关注【中石科技(300684)、股吧】与飞荣达等。5、单机被动元器件(电感、MLCC等)单机用量提升，小型化趋势明显，建议关注顺络电子等。全新的设计升级将带来相关细分领域增量新空间。

　　5G将带动更多智能硬件产业链崛起：5G的高速率、高可靠、低时延的特点能够满足车联网、工业互联网等场景的需求，可作为万物互联的承载基础，物联网领域建议关注乐鑫科技、车联网领域建议关注韦尔股份(豪威半导体)、【北京君正(300223)、股吧】(北京矽成)、长信科技；在5G时代，随着网络响应效率、可靠性和单位容量的显着提升，更多的本地计算业务将迁移到云端实现计算资源和功能的扩展，从而促进云计算市场的成熟和发展，云计算领域重点关注澜起科技；5G时代，高速率和低延时的传输特性有望显着提升AR/VR产品的用户体验，5G衍生的边缘计算也将为AR/VR行业注入新的活力，AR/VR领域建议关注歌尔股份、韦尔股份(豪威半导体)、苏大维格、水晶光电、联创电子等。

　　风险提示：5G推广不及预期；下游需求不及预期；国际环境波动风险需求不及预期；国际环境波动风险。

　　（文章来源：东吴证券）