“双十一”渐行渐近 快递板块迎旺季行情

　　转眼间距离“双十一”购物节已不足一个月，各个平台都在积极地备战。面对即将来临的“双十一”，中通快递率先宣布涨价，圆通快递紧随其后调整快递收费。机构认为，伴随着“双十一”等购物需求量大的节日，快递业务将进入旺季，预计快递板块整体呈上升态势。

　　快递涨价第一枪打响

　　不断刷新记录的“双十一”，已经迎来了第十一个年头。转眼间距离“双十一”购物节已不足一个月，而各个平台都在积极地进行备战。众所周知，电商促销节不仅仅能够刺激消费，拉动产品销量，还能够给快递行业带来业绩小高峰。同时，快递费涨价也已成“惯例”。

　　近日，中通快递率先宣布涨价并发布《关于旺季高峰应对预案的告客户书》，称为应对旺季场地、运输、用工等成本费用的上涨，中通快递将从2019年11月11日起调整快递费用。圆通快递紧随其后，于10月15日公告将于2019年11月11日起调整快递收费。

　　据了解，关于具体的涨价方案，中通并没有给出详细的价格清单以及答复。只是表示当地网点会根据实际的情况进行实施。而在“双十一”物流高峰结束后，快递费用是否会下降，记者也没有查到相关信息，但中通快递的《中通快递关于旺季高峰应对预案的告客户书》中表示，由当地服务网点根据总部指导建议并结合各自实际情况实施。

　　双十一作为每年拉动电商销量的重要活动，店家、平台频繁推出各种优惠。随着双十一成交金额屡创佳绩，快递包裹数量也逐年增加。由于双十一电商成交量爆炸式增长，快递需求集中释放，在此期间，企业为了满足市场需求，人力、运力以及场地成本都会有所增加。因此，双十一前进行调价涨价，可以适当缓解企业增加“配送”成本给自身带来的压力。

　　快递业务短期激增引发涨价

　　面对即将来临的双十一，业内预计2019年双十一期间产生的快递包裹量将保持增长，有望突破22.5亿件；预计最高日处理量将超过5亿件，达到历史新高。这意味着快递企业要提前储备更多的人力和物力，来应对旺季短期业务规模的激增。

　　《投资快报》记者注意到，“双十一”向来都是电商大战，也是对快递行业的一个大考。去年“双十一”期间中通快递因快递业务量激增，调整了全国到上海地区的快递费用。其余快递公司也纷纷调整了价格。

　　为什么中通快递这次选择在“双十一”前夕调价？中通快递回应称，今年“双十一”快件量仍将延续大幅增长态势，全行业将面临空前压力和严峻挑战。旺季期间，快递公司会投入更多的人力物力去保障高峰期间的平稳运营。因此，中通快递经过综合考量后主动调整快递费用。

　　记者了解到，按照去年情况看，韵达快递会在“双11”前的两三天里涨价，针对量多的大客户，上涨幅度大概会控制在2元以内。不过针对“散户”，韵达快递的涨幅远远高于量多的大客户。“比如平时如果是8元的快递费，到时候大概会涨到12元。”韵达快递的工作人员说，“预计今年和前几年的情况差不多。”

　　购物节成为快递行业的丰收季

　　涨价的原因还在于业绩。翻看圆通、中通、申通、韵达以及顺丰的财报，快递行业的季节性表现明显。五家公司均表现出第一季度营收最低，第四季度营收增长迅猛的特点。

　　顺丰快递在其2018年年报中指出，快递行业的订单量呈现出很强的季节性特征，节日消费高峰以及每年第四季度社会贸易和运输业务高峰，形成快递业务需求的旺季，而春节假期期间企业生产经营活动不活跃，是快递行业业务的低谷。

　　值得注意的是，2016年至2018年，顺丰快递第四季度的营收分别为170.33亿元、212.68亿元以及255.02亿元，环比同年第三季度分别增长26.71亿元、36.03亿元以及26.12亿元。在2018年，其第四季度归母净利润甚至是第三季度7.69亿元的两倍，达到15.78亿元。

　　此外，快递公司第四季度不仅营收增长迅猛，约占全年营收的30%。统计数据显示，仅就2018年而言，圆通、中通、申通、韵达以及顺丰五家快递公司第四季度营收占全年营收的比例分别是32.19%、33.3%、34.74%、33.26%以及28.04%。

　　就此来看，集中在第四季度的“双十一”“双十二”购物狂欢节成为快递行业的丰收季。国家统计局数据显示，2018年双十一期间，全国邮政、快递企业共处理邮(快)件18.82亿件，同比增长25.8%。2018年11月11日当天，快递处理量高达4.16亿件，是日常处理量的3.2倍。

　　快递板块“双十一”或有超额收益

　　10月21日，A股结束四连阴小幅回暖，沪指收报2939.62点，涨幅0.05%。其中，物流概念走强，飞力达(300240)、【圆通速递(600233)、股吧】(600233)均收涨逾6%；顺丰控股(002352)、申通快递(002468)涨幅均超2%。

　　从已披露的A股快递公司9月经营数据来看，业内龙头企业均在9月录得不同程度的涨幅。数据显示，截至10月19日晚间，快递业的“三通一达”已披露9月经营数据公告。其中，韵达股份(002120)的快递服务业务收入达27.72亿元，同比上年增长158.58%，涨幅居首；快递业务总营收方面，【顺丰控股(002352)、股吧】以98.82亿元继续扞卫龙头位置。

　　另外，业务量方面，【申通快递(002468)、股吧】以51%增速领跑行业，圆通速递42.19%随后，行业的平均增速为25%。值得一提的是，顺丰控股自5月底推出特惠电商件业务后，连续5个月业务量增长。

　　银河证券指出，快递行业在上半年基础上继续向好，伴随着“双十一”电商促销，圣诞节、元旦节等购物需求量大的节日，下半年将进入快递业务旺季，预计快递板块整体呈上升态势。

　　华泰证券指出，随着市场进入旺季，9月行业和龙头企业件量增速自然回落。虽然长短期竞争格局仍存变数，但我们维持快递板块“双十一”超额收益判断；首选件量增速逆势上行，旺季提价催化，且估值和机构持仓均具优势的圆通。

　　民生证券认为，行业景气度继续维持高位，行业竞争格局优化利好龙头快递公司业绩，推荐申通快递、顺丰控股(002352)，建议关注【韵达股份(002120)、股吧】(002120)。

　　掘金点

　　顺丰控股(002352)

　　10月18日晚间，顺丰控股披露9月月度业务经营简报，强势归来的顺丰在传统时效产品，重货、供应链等新产品、新业务的共同发力下，单月业务量增近4成，月度收入再破百亿，创出新高。

　　数据显示，顺丰控股在业务量大幅增长的同时，也保持了营收水平的稳定增长。9月顺丰控股的快递服务及供应链业务合计营收突破百亿，达到103.84亿元，同比增长27.32%；其中，快递业务件量达到4.54亿票，同比增加37.99%，超过行业均值12.99%；快递业务营收98.82亿元，同比增加22.33%，与行业水平保持一致；票均单价21.77元，同比下降11.32%，但环比仍增长0.55%；供应链业务实现营收5.02亿元，同比增加543.59%。

　　近日国家邮政总局公布数据显示，1-9月全国快递服务企业业务量累计完成439.1亿件，同比增长26.4%；业务收入累计完成5271亿元，同比增长24.1%。9月份全国快递服务企业业务量完成56亿件，同比增长25%；业务收入完成649.2亿元，同比增长22.2%。

　　安信证券分析师认为，在宏观经济放缓背景下，快递行业景气度持续超市场预期。头部快递公司由于具备成本及服务优势，集中度将进一步上升。1-9月份快递品牌集中度指数CR8为81.8，环比提升0.1，同比提升0.4。

　　圆通速递(600233)

　　圆通速递2019年上半年财报显示，期间内营业收入与净利润迎来双增长，实现营业收入139.53亿元，较去年同期增长15.64%；实现归属于母公司股东净利润8.63亿元，较去年同期增长7.63%；实现归属于母公司股东扣非净利润8.29亿元，较去年同期增长7.79%，业务发展取得成效。同时，公司业务完成量38.03亿件，同比增速35.15%，占全国快递服务企业业务量13.70%，较2018年同期提升0.96个百分点，市场占有率稳步提升。

　　上半年，公司继续贯彻成本管控的各项举措，并取得了显着成效。一方面，公司通过持续投入自有运输车辆占比、优化车辆管理模式和承运商考核机制及结算模式、梳理优化干线路由、实现无缝对接等精细化管理举措，并积极开展航空包机业务，实现航空业务的增收减亏，上半年实现外部销售收入超9,900万元，航空业务在助力业绩增长的同时也为公司运输成本的降低提供良好保障。财报显示，上半年公司单票运输成本0.74元，较去年同期降低12.50%；另一方面，随着自动化设备的持续安装，工艺工序的不断改善，圆通的人均效能不断提高，上半年公司单票转运中心操作成本0.39元，较去年同期降低11.33%，预计未来仍将较同行更快速下降。

　　以圆通为例，截至2019年6月30日，其市占率相比中通、韵达稍显落后。再加上“承诺达”业务受挫，圆通急需乘着双十一的“风”提振业绩。

　　申通快递(002468)

　　申通快递2019年半年度业绩报告显示，申通快递上半年营收98.71亿元，同比增长48.62%，净利润8.32亿元，同比下降4.04%。

　　公告显示，2019年上半年，申通快递完成业务量为30.12亿件，同比增长47.25%；市场占有率10.85%，同比扩大1.59%。

　　半年报指出，申通快递继续落实中转布局“一盘棋”战略，持续优化路由标准，降本增效。报告期内，申通全网转运中心自营率提升至88.24%，干线运输线路增至2800余条，同比增长26.22%；开通路由13200余条，同比增长39.82%；拥有干线运输车辆5200余辆，直营率增至70.26%，全网产能利用得到进一步优化，产效实现有效提升。

　　申通快递表示，今年上半年业务量持续强势增长，主要得益于电商行业持续增长和公司服务质量提升等有利因素。

　　对于接下来行业发展和市场走势，多家机构对申通快递业绩持续保持高速增长持乐观态度。研报分析认为，产能和信息化水平的优化升级将是主导行业发展的最主要因素。

　　（文章来源：投资快报）