半导体设备行业：晶圆厂资本开支加速带动设备需求 国产设备商迎来历史性新机遇

　　半导体设备行业1月数据点评：

　　晶圆厂资本开支加速带动设备需求

　　国产设备商迎来历史性新机遇

　　事件一：12月全球半导体的销售额为361亿美元，同比-5.55%。其中，中国地区销售额+0.79%。12月集成电路单月出口额96.74亿美元，同比+34.83%；集成电路累计出口金额1015.78亿美元，同比+20%。

　　事件二：2019年12月台积电实现营收1033.1亿新台币，同比+15%，全年资本性支出达153.65亿美元，同比+45.79%，公司预计2020全年资本支出为150亿-160亿美元。中芯国际2019年营收33.61亿美元，同比-0.51%，资本开支18.84亿美元，同比+2.78%，公司预计2020年资本支出为31亿美元。

　　事件三：2020年1月10日起，长江存储公示多批设备采购项目中标候选人名单，其中北方华创拟中标12台设备，盛美拟中标2台清洗设备，上海精测拟中标3台检测设备，华海清科拟中标6台CMP。

　　投资要点

　　中国半导体销售回暖，龙头设备商Q4业绩显着回升：全球半导体销量降幅收窄，12月全球半导体的销售额为361亿美元，同比-5.6%(9/10/11月同比分别为-13%/-12.5%/-11.4%)，降幅逐月收窄。12月中国地区销售额+0.8%，实现2019年来首次同比转正，销售额回暖趋势显着。集成电路进出口方面：12月集成电路进口额275.11亿美元，同比+ 30.17%；累计进口额3055.5亿美元，同比-2.1%。集成电路单月出口额96.74亿美元，同比+34.83%；集成电路累计出口金额1015.78亿美元，同比+20%，增速稳定向好。2019Q4海外龙头设备厂商业绩显着回升：AMAT、LAM、ASML营收分别同比+10.9%/+2.4%/+28.4%，净利润分别同比+15.7%/-13.9%/+44%，扭转前几个季度以来的下滑趋势。

　　晶圆厂资本开支加速将带动设备需求，贸易战+大基金二期背景下设备国产化率有望提升：2019年台积电资本性支出达154亿美元，同比+46%，创历史新高，计划2020年继续保持150-160亿美元的高资本开支；从2018年的数据看，台积电全年采购制程设备金额占当年资本开支的86%，可见其资本开支拐点将助力推动全球半导体设备市场。2019年中芯国际资本开支18.8亿美元，同比+2.8%，预计2020年资本支出31亿美元，同比+65%；过去在设备采购方面国产化率低，未来设备国产化率有望持续提升：在中美贸易战导致设备进口困难+国家集成电路产业大基金二期重点投资装备+材料业的背景下，我们判断中芯国际的设备国产化率相比较台积电将会提升明显。

　　长江存储采购国产化进程加速，国产设备商迎来历史性新机遇：根据中国国际招标网的招标信息，长江存储设备招标加速，国产设备占比提升。根据1月10号以来长江存储的最新公示信息，北方华创拟中标12台设备(3台硅刻蚀、3台PVD、4台退火、2台炉管设备)订单。盛美拟中标2台清洗设备，上海精测拟中标3台检测设备，华海清科拟中标6台CMP。值得关注的是，北方华创首次拟中标3台CuBSPVD设备，打破了AMAT的垄断地位。从已知信息来看，2020年后续订单不断，长江存储、华虹系、粤芯、积塔半导体、合肥长鑫以及中芯国际等多条产线均启动国产设备采购周期，且每条产线拉动效应预计均不弱于长江存储 2019 年水平，拉动效应数倍增大。我们预测国内IC设备龙头包括中微公司、北方华创、长川科技等将陆续突破盈利拐点，迈向成长期新阶段。

　　投资建议：建议重点关注【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全(刻蚀机，薄膜沉积设备等)的半导体设备公司；其余关注【中微公司】【长川科技】【精测电子】【【华兴源创(688001)、股吧】】【至纯科技】【华峰测控】。

　　风险提示：下游半导体芯片增长不及预期；设备国产化率不及预期。