2月26日板块复盘：景气度处于向上通道！军工总装及白马标的估值已处于历史底部（附图表）

　　今日(2月26日)A股三大股指全线低开，盘初沪强深弱格局明显，沪指震荡盘整，一度出现翻红表现，而创业板指逐步下探，午后创业板指加速跳水，沪指跟随创业板指下行，整体上弱势格局一览无遗。截至收盘，沪指下跌0.83%，收报2987.93点；深证成指下跌3.02%，收报11497.55点；创业板指下跌4.66%，收报2180.70点。

　　目前轻指数重个股行情再现，行业与概念板块跌多涨少，防御性个股备受关注。和信投顾表示，今日多头启动上证50等中字头个股，竭力维持盘面稳定，大小指数加剧分化成为近两日盘面最大的看点。虽然创业板指数在科技股的杀跌下重挫，但考虑到近期科技主线涨幅较大的因素，创业板指数的深度回撤在技术上无可厚非。另外，今日两市共有95只个股涨停，多数集中于基础建设、房地产开发、中字头等板块。

　　板块方面：

　　一、船舶与海洋装备

　　国盛证券认为，成长+改革双重驱动，看好军工春季行情。1)从行业景气周期和军费开支节奏来看，2019年军工景气拐点得到验证，我们预计2020年军工基本面比2019年会更好，行业景气度维持，行业整体业绩和订单预期有望进一步提升。2)优质个股的业绩增长确定性强、估值吸引力加大。现在核心配套2020年PE估值25-35倍、总装企业30-40倍，由于2020年主机厂业绩增速有望达到20%，军工白马业绩往上的确定性较高，我们认为2020年军工概念具备良好的配置价值。3)从博弈的角度，一般在春季躁动阶段风险偏好有所提升，军工是最受益的板块之一，我们看好军工春季行情。2月14日再融资新规发布，政策松绑+十三五末临近，我们认为各大集团资本运作规划有望进入密集兑现期，军工改革红利有望持续释放。

　　东北证券表示，对军工“硬科技”属性的认知正不断强化。目前军工概念估值正处于历史中低位，继续看好空间信息、航空技术、核心元器件、高端新材料等军民两用技术的投资机会。资本市场将成为国企混改的重要平台，但程度低、核心率不高，是军工实践过程中的主要问题。未来三年是国企混改的重要时段，国企改革各项工作将不断深入，为核心军工资产的证券化奠定良好的基础。优质军工仍是目前改善军工概念资产质量的重要途经，国有军工企业混改和科研院所改制即将进入落地阶段，再融资政策宽松无疑是一剂“强心针”，建议积极关注和布局优质投资主线。

　　申万宏源指出，军工白马基本面改善明显，将迎来估值修复行情。近期军工总装及白马标的持续回调，我们认为市场短期风格切换是主要原因，行业及公司基本面均持续向好改善，订单有望持续快速增长。2019年年报业绩前瞻显示白马业绩预计仍持续高增长，景气度处于向上通道。叠加当前军工总装及白马标的估值已处于历史底部，预计市场短期热点切换后，行业总装及白马标的将迎来估值切换行情。

　　二、基础建设

　　　　国海证券表示，金融数据反应地产企业资金紧张将约束地产投资，广义基建规模加速放量，流动性预期宽松持续。这种宏观特征有利于股市的估值水平中枢上移，市场风格依旧由科技成长引领。广义基建扩张会缓解就业压力但加剧通胀压力，传统行业中的水泥和工程机械景气度有望提升。我们继续看好科技成长，考虑建议增配三条主线，一受益于流动性宽松预期的军工、券商和互金；二受益于市场估值水整体平提升的低估值周期龙头；三受益于基建投资加速的农业、通讯、医疗、水泥、工程机械。

　　西南证券指出，总体来看，随着疫情的改善，目前政策在逐步由防控疫情为主向兼顾复工以及推动复工转变，特别是湖北之外地区，这意味着非湖北地区经济生活可能较快的恢复正常。而同时，在保障就业和完成全年经济增长目标诉求之下，稳增长政策将明显发力，一方面减少受疫情冲击较大经济主体的损失，另一方面促进经济增长。其中地方政府专项债以及对实体经济信用投放是关键。而基建和房地产则是决定稳增长效果如何的关键。预计今年基建投资将有明显回升，存在回升至15%左右的可能，而地产投资也将保持高位增长。

　　中信证券指出，工程复工的顺序为基建等重点工程>保障房等民生工程>房建等其他工程，区域上看料疫情较轻的省份复工相对较早。根据我们终端调研的情况，建筑企业管理人员已逐步复工，而在项目上仍需根据各地政府的安排及劳务人员到位情况有序复工；水泥行业部分生产线处于错峰或检修，区域上情况有别。预计需求或在3月中上旬开始启动，疫情或影响基建复苏的节奏，但不影响基建全年稳增。继续推荐低估值建筑央企及与基建相关度高的水泥龙头。

　　一张图汇总：

　　　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)