医药股：高位调整放量 聪明资金离场

　　医药股是今年明星板块，也是为数不多的受益于新冠疫情的行业，从统计数据来看，今年A股公募基金涨幅前十的清一色的是医疗主题的基金，收益率均超过65%，要知道同期上证指数还微跌2%左右，在这个时候给医药股泼点冷水显得非常不合时宜，就像2015年4月份《股市动态分析》杂志社曾以封面文章形式，写了封致投资者的信，提示创业板风险一样，虽然一轮行情近尾声的时候，往往市场走势越疯狂，创业板最终在2015年6月份才见顶，医药股也许后面还会有波小疯狂，但回想下创业板在2015年全面泡沫化后的下场吧，创业板指数到现在也仅有当时顶部的一半多，跌幅超过80%的个股不在少数。龙头医药股估值也贵得离谱，即使是好公司，买贵的下场也是付出数年的时间成本，即使是目前A股市值第一名的公认的牛股贵州茅台，如果在2007年底贵州茅台估值很高时买入，一直到2015年才真正赚钱，试想下现在的医药龙头股与贵州茅台比较成色几何？

　　今年以来公募基金净值涨幅前十(截至2020.6.23)

　　　　随便看几个医药板块龙头公司估值情况，恒瑞医药市值已经突破5000亿，动态PE估值超过90倍；迈瑞医疗市值超过3600亿，动态PE近70倍；爱尔眼科市值超过1800亿，动态PE更是超过100倍；长春高新市值超过1700亿，动态PE超过75倍；药明康德总市值超过2100亿，动态PE也是超过100倍的。不逐一列举，仅看这些龙头公司估值，估值已经全面泡沫化，现有的估值已经严重透支了公司未来的成长。

　　一些聪明资金已经开始离场，典型的标志是高位调整放量，比如爱尔眼科，2020年6月24日下跌4.14%，成交额27.1亿，而前一交易日成交额是12.6亿，大幅放量下跌；长春高新，同日下跌1.48%，成交额31亿，成交额也是近期天量。当高估值的医药股龙头高位调整放量时，已经清晰说明里面资金分歧加大，聪明的资金开始离场了。杀死高估值个股的往往不是这些股票本身，而是市场中一批低估值的个股，最近低估值个股底部开始放量上涨，流动性天然削峰填谷的特性开始上演，财富分配的筹码游戏进入重新洗牌阶段。