免费研报精选：跟团游重启！旅游市场全面复苏 相关产业链标的全梳理

　　今日(7月15日)A股再现剧震式洗盘调整，三大股指小幅高开，盘初出现急挫，随后呈现脉冲式下探，午后股指先是逐步企稳拉升，可惜尾盘大幅跳水，整个行情面相对弱势。从盘面上来看，行业与概念板块跌多涨少，景点及旅游、白酒、医药等板块相对抗跌。

　　安信策略发布2020下半年展望时指出，利率走过拐点，A股已是复苏牛逻辑主导。预计贴现率(无风险利率与风险溢价)趋势边际改善，市场核心焦点将会比二季度看得稍远一些。预计科技景气在下半年得到体现。随着复苏深化和库存周期演进，下半年低估值顺周期品种有望出现一轮估值修复行情。预计外围环境的不稳在下半年仍将提供A股牛市的买点。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】景点及旅游

　　山西证券指出，旅游行业复工复产规模再次扩大，是对助力旅游业复苏的有力底层基础支撑，不仅解决旅游行业供需不足的问题，更重要的是恢复旅游企业重启信息和消费者出游信心。在旅游行业中，跟团游涉及旅游产品最复杂、对旅游行业上下游影响最广泛，不仅涉及旅行社等上下游供应商，也对机票、火车、酒店、景区等环节具有直接影响。此次跟团游重启标志着国内旅游市场全面复苏，景区、酒店、交通等旅游产品也将在跟团游的刺激下进一步回暖。

　　　　【主题二】白酒概念

　　招商证券分析，最看好高端白酒企业、中秋节行业竞争将会更加激烈。1)白酒动销逐月改善，高端酒动销恢复最好。茅台恢复至去年同期水平，五粮液恢复8-9成，次高端和中档酒整体恢复7-8成。2)高端酒价格上移，次高端挺价动作频繁，为中秋旺季放量做准备。3月以来，茅台批价持续上行，有利于五粮液、国窖、青花郎挺价，次高端提价动作频频，刺激渠道回款，为中秋放量做准备。3)展望三季度，酒企将加大费用投放力度，尽量弥补上半年的损失，冲刺全年目标。经过二季度消化，当前库存基本恢复良性，酒企三季度将重点布局中秋旺季，下半年“多投入、抓动销”，弥补损失的销量。相对于专家，我们对老窖、水井坊的观点更积极一些，原因在于高端白酒的合力大于竞争，水井坊虽然二季度增长有压力，但考虑到逐季度改善的节奏，预期有修复空间。

　　　　【主题三】医药

　　兴业证券认为，创新疫苗、创新器械正处在创新 1.0 时代。1)器械步入创新 1.0 时代，而且头部公司可能会加速步入 2.0 时代。器械集采，类似于药品集采，必然会推动器械的创新。器械集采对于进口替代有较大促进作用。 2)创新疫苗进入加速发展，全面进入到 1.0 时代。疫苗行业研发周期长，国内疫苗龙头布局多年，研发投入持续增长，多款疫苗步入收获期。

　　　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)