免费研报精选：深挖军工股！重点看好高成长优质标的及平台类标的两大方向

　　今日(10月27日)A股三大股指开盘涨跌不一，盘初一波急拉之后，沪指迅速走弱，而创业板指则维持强势震荡，全天沪弱深强格局明显。从盘面上来看，轻指数重个股行情再现，军工、医药、物流等板块表现突出，局部赚钱效应仍存。

　　兴证策略王德伦指出，短期，市场进入避险模式，养精蓄锐，待这些不确定性因素尘埃落定，市场有望再起升势。中长期来看，围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年，长牛整固期后，依然对市场充满信心，权益时代不宜过度悲观。从行业配置来看，聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】军工

　　兴业证券指出，伴随着军工概念主题光环的褪色，雨露均沾的阶段已过，标的股价走势与基本面关联度越来越高。展望四季度，我们认为应密切观察整体市场风险偏好，在市场情绪整体平稳的情况下，建议重阿尔法轻贝塔，逢低布局未来3-5年成长优势突出的优质个股。

　　兴业证券进一步分析，军工概念逐步迈入价值成长阶段，基本面研究的重要性将越来越重要，标的股价走势与基本面关联度越来越高。当前我国军工行业与A股军工概念间存在两大失配：70%以上的军工资产尚未实施证券化；A 股军工概念上百家公司中仍有大量标的仅为军工概念股，军品收入占比超过一半的仅有50余家。因此，自下而上选股是投资军工概念取得超额收益的关键。

　　　　【主题二】医药

　　西南证券表示，板块又逐步进入布局良机。1)从板块调整角度来看，从8月中旬至今医药板块的调整幅度达到10%左右，疫苗等个股的调整幅度甚至达到30%以上，从时间和空间上来看，疫苗板块调整幅度比较充分。近期突发事情影响导致疫苗板块出现回调，我们认为，更多是情绪上影响。

　　2)从疫情角度来看，因为医药板块本身属于强内需板块，对外依赖度较小，目前国内疫情局部偶尔有报道，海外疫情持续恶化，疫情将催化疫情相关板块，疫情相关板块首当其冲。

　　3)从基本面来看，业绩方面：医药板块的收入和利润恢复到正增长的状态，尤其是科创板医药个股增速更快；估值方面：目前医药整体估值已经恢复到7月份的水平，TTM在48倍左右，在目前流动性较好的背景下，医药板块细分领域龙头业绩确定性和竞争格局较好，估值溢价明显。

　　　　【主题三】物流

　　中国银河证券分析，9月快递件量增速重回40%以上，行业景气度表现超出预期，考虑“双十一”、“双十二”、圣诞节等电商促销活动将再带来一波需求刺激，我们认为，年底前快递行业的高景气度逻辑不变，目前预计全年件量增速为25%-30%。同时，我们继续维持行业在1年左右出清的预期，在此之前，价格战或将继续呈现较为激烈的状态，快递公司的盈利空间仍或持续承压，市场环境整体上仍比较恶劣。极兔对市场出清的进程或有一定的牵制。在此背景下，“以量为王”成为电商快递行业竞争的主要逻辑，推荐市占率领先的快递龙头公司，同时推荐迈向综合物流商。