加大债务杠杆 发力两融业务 上市券商前三季利息净收入显着增长

　　三季报数据显示，40家上市券商(包括中金公司)今年前三季度利息净收入总额达401.58亿元，同比增加25.43%，其中大型券商优势较显着。不少券商利息净收入增加得益于两融业务增加。

　　　　30家券商利息净收入增长

　　Choice数据显示，40家上市券商今年前三季度利息净收入达401.58亿元。其中，国泰君安以45.17亿元的利息净收入排名居首；其次是海通证券，前三季度利息净收入为35.43亿元；第三是中国银河，前三季度利息净收入为31.50亿元。此外，前三季度利息净收入超20亿元的券商还有广发证券、申万宏源、国信证券、招商证券。由此来看，头部券商优势显着。

　　与去年同期相比，40家券商中有30家利息净收入呈增长态势。其中，财通证券前三季度利息净收入同比增幅达370.33%，排名居首；其次是国信证券，前三季度利息净收入同比增长106.07%；第三是西南证券，前三季度利息净收入同比增长97.92%。总体来看，40家券商前三季度利息净收入总额同比增幅为25.43%。

　　从单季度环比来看，有可比数据的39家券商中，有31家券商第三季度利息净收入呈增长状态。

　　　　发力资本中介业务

　　不少券商利息净收入增加得益于融资融券业务的增加。由于融资融券业务的利息收入属于财报附注科目，季报并无数据披露。

　　从今年半年报披露情况看，数据显示，上市券商今年上半年融资融券业务利息收入排名居首的是中信证券，收入为27.13亿元；其次是国泰君安，收入为26.03亿元；第三是华泰证券，收入为24.59亿元。此外，上半年融资融券利息收入居前的上市券商还有海通证券、招商证券、国信证券、光大证券等，大型券商优势依然十分显着。

　　今年以来券商加速提高债务杠杆。据Choice数据显示，截至11月2日，今年以来证券公司债发行期数为296只，比去年同期大增82.72%；发行总额为7098.41亿元，比去年同期大增84.05%。证券公司短期融资券发行期数为263只，比去年同期大增96.27%；发行总额为7189.00亿元，比去年同期大增108.80%。

　　从债券募集说明书看，多数募集资金主要用于补充流动资金或偿还到期债务。业内人士表示，券商债务融资主要用于资本中介业务，尤其是发行短期融资券。从数据上看，今年以来，券商短期融资券发行总额比证券公司债发行总额还要高。“短融券价格低，而且可以滚动发，将募集资金用来发展融资融券等资本中介业务，利差较大，券商更有积极性。”业内人士表示。