保险机构眼中的2019年:经济面临下行压力 政策对冲可预期

    来源: 券商中国 作者:佚名

    摘要: 2018年对于保险机构投资者而言是难过的一年。2018年是债券违约大年,债市暴雷声不断,令保险机构心有余悸;股市杀完白马杀成长,有机构感叹“抄底过早”,已深陷其中。2019年会比2018年更好吗?在近

      2018年对于保险机构投资者而言是难过的一年。2018年是债券违约大年,债市暴雷声不断,令保险机构心有余悸;股市杀完白马杀成长,有机构感叹“抄底过早”,已深陷其中。

      2019年会比2018年更好吗?在近期的一次保险业内交流活动中,多家保险机构认为,2019年经济下行压力仍然较大,不过基于经济下行,一些积极的调控政策可有预期。

      经济下行压力增大成共识

      一家大型保险集团旗下的保险资产管理公司投资总监认为,2019年经济形势确实不好,内需、出口都处于非常大的压力之下,今年四季度和明年一季度,国企的利润可能会出现较明显的下滑,整体似乎看不到太明显的亮点。

      不过,他同时认为,相关对冲政策的出台会对趋势和行业产生非常大的影响,预计明年在房地产、基建的政策都会出现相应的调整,在更积极的财政政策下,赤字率突破3%也可以有一定预期。

      另一位保险资产管理公司副总也认为2019年的宏观经济继续面临下滑的压力,但视角略有不同。他认为,拯救2019年经济下行趋势,靠基建投资虽然可以起到一定的作用,但是能产生的效果已经不像三五年前那么明显。2019年的宏观经济还应首先看消费,因为消费现在在整个经济增长贡献中的占比是大头。再细分消费结构发现,汽车、粮油等占比超过50%,今年绝大部分的月份,石油的价格是维持在高位的,对今年的消费起了一定的支撑作用,但随着10月份石油价格的下调,明年可能会维持在相对低的水平。

      出口方面,今年的出口形势有点超预期,一方面是美国经济相对比较好,另一方面“抢出口”的现象是存在的,有数据可以支撑。明年出口将会面临着今年高基数的影响,增速有限。

      有利因素方面,他认为个税减税政策大概能释放4千亿的规模,会对消费形成一定刺激;从融资角度,今年形成宽货币、紧信用的现象,明年可能会延续。此外,美国经济增长和减税效果递减,以及欧洲和日本货币政策边际收紧的效果,也可能会对国内形成一些比较有利因素。

      整体上,他认为明年趋势仍将是下行,但是在一些托底政策的支持下,有望维持稳定。

      一二线地产政策会否放松存分歧

      对房地产市场,一名保险机构投资总监认为,明年的地产政策可能会在一二线城市有所放松,因为两年前收太紧、太过了。比如一线城市交五年社保才能有买房的资格,否则首套就要付到7成,这是非常严格的政策,明年在这些方面可能会有一定的松动,以此对冲房地产投资上的压力。

      另外,人口向一二线流动的趋势仍然存在,世界上大多数国家和地区大多人口集中在中心城市周边,像日本、韩国、美国、英国这些国家,核心城市的人口非常集中,这个趋势不可避免。所以在一线城市周边房地产松动,能够起到适当地托底效果,但是他认为,三四线城市目前还是高点。

      “在过去的经济周期中,每一轮胆子大的地产公司都脱颖而出了,这些公司在收缩周期中,在龙头公司不敢搞的时候他搞了一把,发现很成功。这一轮也有一些地产商是这样的想法,但是我觉得这种想法恐怕要落空。”他表示。

      不过,另一位保险投资机构人士则担心,一线城市一旦稍微出现放松,房价就难以抑制了,从政策层面很难拿捏。房地产政策在这么多年中,维稳是第一要务。

      他认为,地产明年仍将承压。今年地产投资的增长并不是在建工程带来的,而是地价,地价依然维持着高水平,对投资产生了很大的影响。明年地产投资回落可能是大概率事件。面临今年高基数的影响,对明年的增速也不宜做太高预期。现在有很多智库呼吁政府加大基建投资,明年可能会起到一定的托底的作用。

      股市震荡,债市有一定机会

      基于经济下行的需求,在流动性放松的背景下,对2019年债券收益率继续下行的预期,各家机构比较一致,认为2019年债券投资有一定的机会。

      一家年金投资机构人士反馈,现在委托人来沟通的时候,都希望配多一些协议存款,而且最好是5年这类中长期品种,因为认为利率已经处于高位。

      股票投资方面,某大型保险资管公司权益投资部总监表示,2019年股市是涨是跌很难说,但也许能活得比今年好一些。具体的指数展现方式,预计还是振荡。而振荡的概率里面,前跌后高的概率更大一些。保险投资机构做组合管理,活着才是第一位的。“生活不只是眼前的苟且,还有诗和远方,但我觉得明年还是‘苟且’”。

      不过,他也表示,今年10月以来出台的降税减负等系列政策,让一些最悲观的现象已经看到逆转。政策刺激的力度传导虽然不太可能形成大的反转,但有可能带来与2013相似的弱复苏的态势。

      尤其是经济这一块,包括出现反复贸易问题,其实我觉得更多还是内因的角度,因为在内因这个角度有更多更细的观察,我认为10月的这轮政策,无论在什么层面上,在大家潜在的对股权风险溢价评估视角,我觉得已经有一定的逆转,大家之前对于很多问题还是非常悲观,看不到底,这轮已经看到。无非是说现在大家对于经济具体下滑的幅度、节奏还是有不同的判断,因为站在这个角度,我认为没有那么悲观,但却是这一轮跟以前不太一样,整个政策刺激的力度传导,我觉得不太可能形成大的反转,可能更类似于2013弱复苏的态势。

      (文章来源:券商中国)

    关键词:

    保险,下行,消费,房地产,放松

    审核:admin 编辑:admin

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www.yjcf360.com 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    • 内参
    • 股票
    • 独家
    • 娱乐

    湖南省乡村振兴战略规划出炉

    据湖南日报12月13日报道,湖南省政府新闻办12日举行新闻发布会,解读《湖南省乡村振兴战略规划(2018—2022年)》(以下简称《规划》)。湖南省发改委、省农业农村厅相关...

    药明康德H股挂牌上市 构建大健康生态圈

    12月13日,药明康德H股正式在香港联交所主板挂牌上市,公司“A+H”双资本市场平台成功落地。药明康德H股每股发售价68港元,行使超额配售权之前,全球发售共计约1.16亿股...

    机构论市:双重利好助力A股绝地反击

    源达:双重利好助力A股绝地反击今日盘面今日沪深两市股指集体小幅低开,两市震荡调整一段时间后,在大基建的带动下,股指强势拉升走高。盘面上看,早盘,受农业机械化和...

    天信投顾:三大技术指标同发重要信号

    今日市场点评:受到外围股指大涨的利好沪深两市各股指早盘也是小幅高开,经过短暂的震荡回落之后,叠加部分权重板块开始异动,包括券商、基建、银行等个股,带动股指持续...

    早知道:2018年11月28号热点概念与题材前瞻【附股】

    周三大盘高开震荡微跌,深市几大指数均小涨,创业板领涨。权重仅券商板块小涨,酿酒、地产和银行等较弱。科创、5G和锂电等领涨题材,福建本地、上海自贸和维生素等跌幅居...

    早知道:2018年06月05号热点概念与题材前瞻【附股】

    通过江恩理论系统趋势、时间、价格工具综合评判市场一星看多(五星评级标准)。上证50在成份股地产、保险、银行带动下高开震荡走高,全天维护在高位逼近日线极反通道生命...