保险资金本末倒置 万能险发展思路该做调整？
摘要： 长期资本市场可能需要的更多的是长期的资金，而且是需要一个长期的持仓行为，但现在市场上险资举牌的主要资金来源恰恰是短期的万能险产品，监管层对于短期产品以及短期投资行为的监管必然会有一定的效果的，通过这些监管措施，保险公司短期的万能险如果想继续举牌，就要三思而后行了，一些保险公司现在也开始对权益类投资是否存在风险进行研判，开始确认保险资金来源的合规性，并对权益类的投资进行调整，一些因举牌而发生争议的公司，也开始考虑市场影响了。
保监会很快对证监会主席的喊话做出了呼应，首先向前海人寿和恒大人寿派出了两个工作组现场整改，同时叫停了前海人寿的万能险新业务，很快又对恒大人寿的股票业务做了一个规范。而保险公司也非常拎得清，比如说前海人寿就赶紧发表声明，说对格力电器的投资就此打住，后面不再增持了，还会逐步减持退出。保监会主席项俊波也发表了讲话，再三申明“保险业姓保， 保监会姓监”，也就是说要回归本位，同时保监会要对这些保险公司尽到监管职责。
据我所知，前段时间保监会已经出台了一系列的规定，你比如说关于一致行动人的要求，还有呢就是举牌并购的要求，我印象中间有一些审批的条款，并不是说你想举牌就能举的，利用自有资金举牌的时候，也必须有一个申报的流程。
实话实说，保险资金对于这个市场是有功有过。我们今年注意到的一些情况，也是保险资金的这种操作风格引起的，比如快进快出，类似大散户的这种模式。当然也不是一点合理性都没有的，因为市场本身是不确定的，保险公司根据自己对市场的认识做一些调整或者操作也是有一定的原因的，但是因为体量太大了，有示范作用，这么一进一出很容易引起市场的动荡，这是今年保险资金广泛受到抨击或者争议的地方。
现在在保监会跟证监会的言论重压之下，市场也有一种声音认为，保险资金会遇到政策拐点，当然并不是所有的人都认同这种说法，泰康人寿的董事长陈东升在中国企业家年会上表示，“这是一个并购的时代，举牌会成为常态，企业家要适应这种时代”。
那么问题来了，这两种说法哪一种是趋势呢?其实这要看怎么理解。拐点可能是短期内出现的一个现象，常态化可能是未来的趋势。但是同时我们也要看到，长期资本市场可能需要的更多的是长期的资金，而且是需要一个长期的持仓行为，但现在市场上险资举牌的主要资金来源恰恰是短期的万能险产品，监管层对于短期产品以及短期投资行为的监管必然会有一定的效果的，通过这些监管措施，保险公司短期的万能险如果想继续举牌，就要三思而后行了，一些保险公司现在也开始对权益类投资是否存在风险进行研判，开始确认保险资金来源的合规性，并对权益类的投资进行调整，一些因举牌而发生争议的公司，也开始考虑市场影响了。
说到万能险呢，这也是个老话题了，问题究竟出在哪里呢?实际上保险资金现在最大的问题是一个本末倒置的问题，万能险的发展思路是时候做调整了。传统的保险理念是出现了负债
所以它要配置资产，用来平衡长期跟短期的资金差额，现在万能险的思路实际上是首先是有资产，然后再去覆盖负债，这样一来其实风险是非常大的，因为资产是可以无限地放大的，那么你需要覆盖的负债也可以水涨船高，如果万能险没有保险公司这张牌照，它实际上就高利贷，就是集资的一种行为，那么事实上，它现在已经变成了一个理财产品，换句话来讲就是“合法集资、借钱炒股”，这个风险显而易见是比较大的。
以万能险为代表的保险资金在股市上的投资的问题，一个是期限错配，短贷长投，另外一个是投资主体的错位，就是把客户的理财资金当成保险公司的自有资金。我相信经过清理整顿之后，经过规范之后，保险资金依然是这个市场不可或缺的长线资金。洗一洗，可能更健康。如果没有了这些错位跟错配，你好，我好，大家好， 岂不是更好?
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