一图回顾｜近30年美联储五年加息周期

　　北京时间9月22日周四凌晨2点美联储如期公布9月利率决议，再次加息75个基点。这是美联储年内第5次加息，而且是连续第三次大幅加息75个基点，联邦基金利率目标区间升至3%-3.25%，今年已累计加息300个基点，创下美联储40多年最快加息纪录。

　　美联储发布会要点一览 

　　美联储宣布加息75个基点之后，美联储主席鲍威尔在议息会议后的新闻发布会上表示，坚决致力于降低通货膨胀，承诺将通胀压低至2%。并称，物价稳定是经济基石，缺乏价格稳定，经济就无法运转。

　　同时，鲍威尔援引FOMC利率点阵图分化称，美联储2022年还将加息100-125个基点。不过他也强调，在某些时间节点放慢加息速度将是适宜的，加息幅度将取决于未来数据。

　　鲍威尔表示，无法预知这一过程是否会导致经济衰退，以及衰退将有多严重，这将取决于工资和通胀压力下降的速度、预期是否保持稳定以及我们能否获得更多的劳动力供应。

　　美股再度杀跌

　　随着美联储加息落地，虽然加息幅度与市场预期一致，美股曾一度直线拉升翻红。不过美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，为了将通胀率拉回2%并保持稳定，将致力于提高利率并将利率保持在高位，直到通胀率下降。根据历史记录，不能过早放松政策。尾盘最后一小时美股全面开启杀跌，最终三大股指全部大幅下跌超过1.7%。

　　截至收盘，Wind行情显示，纳斯达克指数跌幅最大，率先从高位跳水，大幅下跌1.79%，本周以来跌幅再度扩大达1.99%。紧随其后标普500指数下跌1.71%，而道琼斯工业指数稍强，下跌1.70%。

　　不过欧洲三大股指纷纷上涨。其中法国CAC40指数最强，上涨0.87%；紧随其后德国DAX指数小幅上涨0.76%，而英国富时100指数则上涨0.63%。本周前三个交易日，欧洲三大股指跌幅收窄，其中英国和德国两大股指已翻红。

       又一轮全球加息潮将来袭？

　　在美联储加息前，当地时间9月20日，瑞典央行宣布，将基准利率从0.75%大幅提升至1.75%，上调幅度达100个基点，为近30年来幅度最大的一次加息，超出市场预期，并表示未来6个月还会继续提高利率，给全球“超级央行周”定下了“鹰派”基调。

　　此前，瑞银预计，瑞士央行将加息75BP，英国将加息50BP(也有加息75BP的风险)。

　　不过在全球紧缩的大背景下，日本央行成最“鸽派”央行，不仅不加息，还在继续购债。导致日元持续走弱，日元兑美元一度跌至145关口，是自1998年亚洲金融危机以来最低位。

       后续政策如何演绎？

　　华尔街似乎终于接受了美联储将加息至限制性区间并在相当长一段时间内保持这一高位的想法。也就是说，美联储将加息并维持利率不变，而不是像许多市场人士预测的那样，先加息后降息。

　　CNBC美联储9月调查显示，美联储预计将继续加息，直到2023年3月利率达到约4.26%的峰值。新的利率峰值预测较7月份的调查高出近40个基点。

　　受访者平均预计美联储将在近11个月的时间内维持最高利率，一些人认为美联储将在最短三个月的时间内维持最高利率，而另一些人则认为美联储将在最高利率水平上维持两年。

　　与此同时，包括经济学家、基金经理和策略师在内的多名受访者越来越担心，美联储将过度收紧政策，导致经济衰退。

       中国股票的估值具有吸引力

　　近期，摩根大通举办媒体交流会，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝表示，整体上，中国股票的估值很低，摩根大通非常看好A股及港股市场的未来表现。接下来，摩根大通比较看好消费等高ROA、ROE股票，最关键的指标在于信贷的扩张。

　　刘鸣镝表示，外资作为全球配置，在进行主动与被动配置时，会考虑全球因素以及政策周期、行业亮点等因素。因此全球投资者对于中国市场是结构性的看好，但也需要结合不同层面的宏观与微观数据来看。