2015-12-28 国信证券-晨会纪要

　　2015-12-28 国信证券-晨会纪要 2015-12-28 类别：券商晨报 机构：国信证券 研究员：--

　　[摘要]

　　【宏观与策略】

　　策略周报：岁末年初，关注“高送转”

　　【行业与公司】

　　非银行业投资策略：争夺资产端，强者恒强通信行业2016年投资策略：车联北斗正当时，人脸数据沐春风化工行业周报：原油大幅反弹，聚酯产业链将大幅受益房地产行业周报：销售“暖冬”行情有望持续新洋丰（000902）快评：二次增持超预期，期待公司经营全新突破派思股份（603318）分析：分布式天然气行业领跑者，进入加速成长通道渤海股份（000605）快评：拓展中石化水务运营项目增厚业绩，参股国开智慧养老项目布局转型

　　【金融工程】

　　金融工程周报：债券价值显现，A份额普涨

　　【全球证券市场统计】

　　宏观与策略●策略周报：岁末年初，关注“高送转”岁末年初“高送转”往往有超额收益；红股所得税免征新政对大股东有利，可能促使更多“高送转”发生；“高送转”股票呈“两高一少一新”特征，关注潜在的“高送转”公司“高送转”是A股历年炒作主题，历史数据看，预案披露日前后30个交易日内往往有超额收益。虽然从理论上，“高送转”本身对公司经营并无明显实质影响，但“高送转”事件历年均受到投资者的高度青睐。从近三年实施“高送转”的公司股价表现看，在预案公告日前30个、前20个以及前10个交易日内相对大盘累计涨幅达到9.5%、6.1%和4.4%；在预案公告日后10个、后20个以及后30个交易日相对大盘累计涨幅达到2.6%、7.5%和14.1%。

　　今年不同之处在于持股1年以上免收红利所得税，对大股东有利可能促使更多“高送转”发生。今年上半年股市异常波动后，财政部修改了股息红利所得税，规定持股1年以上的暂免征收所得税。因此对大股东来说分红对其为有利，因为红股没有解禁期，同时可以获得大额免税的分红。今年中报“10送10”比例高于过去3年，我们预计在新规下，今年年报也将会有更多“高送转”发生。

　　“高送转”股票的主要特征：股本少，上市时间短，每股资本公积高，每股未分配利润高。从近3年年报实施“高送转”的上市公司样本看，总股本平均在3.5亿-4.5亿，超过30%的公司上市时间短于2年。此外，“高送转”公司平均每股资本公积为2.8元-3.9元，是所有A股均值的1.6倍-2倍；平均每股未分配利润为1.7元-1.9元，高于全部A股均值的30%-45%。根据这些特征，我们筛选了一些可能“高送转”的标的，供投资者参考。

　　战略新兴板预计明年推出，注册制授权获通过，明年新兴产业加杠杆将加速，而中小创板块未来将面临竞争和供给压力多层次资本市场再下一城，“战略新兴板”预计明年推出。近期国务院和证监会均表示要“建立战略新兴板”，预计明年“取得实质性进展”。战略新兴板定位于“创新创业、新兴产业”，上市标准将淡化盈利，以“市值”为主要参考依据。目前，在主板排队的新兴产业公司有望率先登陆战略新兴板。此外，今年已有28家中概股公司宣布私有化，大多为新兴子行业龙头，也是重要候选公司。