2016-01-14 华泰证券-晨会纪要

　　2016-01-14 华泰证券-晨会纪要 2016-01-14 类别：券商晨报 机构：华泰证券 研究员：--

　　[摘要]

　　【宏观张晶/侯劲羽】《进口向好有迹可循，出口回暖或存“水分”》进口降幅收窄由于前期基建投资加码、工业增加值企稳，12月PMI小幅回升等数据显得有迹可循。出口超预期回暖中，我们认为近期汇率贬值或为主要助力，然而我们尚未观测到外需趋势性的好转，也不排除一定程度的虚假贸易。全年进出口总额较前年降8.0%，是多因素综合作用结果，不过外贸占全球比仍在增加，出口结构也在悄然优化。最后我们认为汇改引发的贬值，不代表汇率失控。

　　【家电张立聪/张前】《奋达科技（002681）：大疆助力奋达起飞》奋达全资子公司欧朋达成为大疆科技无人机金属外观件合格供应商。大疆科技目前已占全球小型无人机市场50%以上的份额。此次联手大疆为其注入了新的增长动力，未来业绩提升空间值得期待。预计15-17年EPS分别为0.51/0.78/1.08元。传统业务竞争优势突出，金属结构件业务保持高速增长，智能穿戴产品有望上量，未来的发展具有可持续性。目标价格区间为54.60-58.50元，维持“买入”。

　　【钢铁陈雳/邱涵萱】《金洲管道（002443）160112：拟收购灵图软件，转型智慧管网获技术支持（增持）》灵图软件立足于地理空间信息数据产品应用，以全球定位、地理信息、遥感、通讯等为技术支撑，业务范畴涵盖为智慧城市、智慧管网提供综合解决方案。此次收购将为公司的“内生+外延”式发展策略提供技术支持，助力公司转型智慧管网服务商。维持“增持”评级。预计公司2015-2017年EPS分别为0.19、0.25、0.33元，PE分别为71、53、42倍。

　　【策略薛鹤翔】《迪士尼开园时间公布，中期内主题机会仍存》官方宣布上海迪士尼乐园将于2016年6月16日正式开园。当前时点仍是迪士尼主题生命周期的成熟期，具备高确定性、众多催化剂和较高的市场一致认可度，开园日期的公布催化短期行情热度，而未来半年至开园的中期内，主题投资机会仍存，把握中期内主题投资节奏与主线选择非常重要。相关标的：锦江股份、中青旅、百联股份、新世界、上海机场、吉祥航空、锦江投资、强生控股等。

　　【轻工陈羽锋/丁力佳】首次覆盖《高乐股份(002348):寓“教”于乐，外延并购打造儿童产业链闭环》中国玩具市场有望迎来新的一轮增长。高乐股份自主品牌经营近25年，在玩具细分市场建立了极高知名度，同时通过持续创新保证了产品竞争力。布局手游、人工智能领域，“玩具+教育”两大布局齐头并进。成立产业并购基金，寓“教”于乐打造儿童产业链闭环。预计15-17年净利润将达到0.52、0.62、0.78亿元，对应EPS0.11、0.13、0.16元，首次覆盖给予公司“增持”投资评级。

　　【非银罗毅/沈娟/左欣然】《全面医保搭建，商业医保机遇窗口待打开——评《关于整合城乡居民基本医疗保险制度的意见》对于产品设计能力强、营销渠道广、精算专业队伍强的大型商业保险公司来说是一次进阶的机会。推荐新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安。