2017-01-10 东吴证券-晨会纪要

　　2017-01-10 东吴证券-晨会纪要 2017-01-10 类别：券商晨报 机构：东吴证券 研究员：--

　　[摘要]

　　策略年末个人资金流出，机构增持显著2016年全年产业资本共减持1062.85亿元，大股东减持属于常态；IPO募集资金较11月略有下降，全年上升态势明显，后半年发力，规模翻番；个人投资者在保持了两周大幅增持之后，在本周转为净流出，12月相较11月资金净流入值有大幅回升；公募基金基本保持稳定增长，邻近年末，最后一周增长幅度较大；沪深融资余额较11月份有所下降，除1月出现大幅下降外，全年基本保持稳定；沪股通资金12月由正转负，2016年各月变动较大；交易费用12月呈下降趋势，从全年看基本稳定。

　　行业环保行业：国务院印发《生产者责任延伸制度推行方案》、《“十三五”节能减排综合工作方案》1、环境质量为核心的产业目标涵盖了各个领域的多项指标。行业需要的和必然诞生的，是资本、技术、管理综合实力优质，业务覆盖领域全面，能完成环境质量提升系统工作的平台化公司，促进行业集中度提升；2、环境管理体制正在发生的变革：垂直管理和事中事后监管导向，都将有效激发环境咨询、监测以及治理业务市场；3、质量目标核心导向促进行业集中度提升。当前我国环保产业链细分领域众多，并购必然成为上市公司快速发展的重要手段和现实诉求。重点推荐

　　【中金环境、苏交科；启迪桑德、中国天楹、天翔环境、雪浪环境；雪迪龙、聚光科技、盈峰环境、理工环科；环能科技、博世科】。

　　个股推荐及点评

　　【重点推荐】盈峰环境（000967）：第二个并购基金落地，拓展西北环保市场1、第二个并购基金落地，拓展西北地区环保市场：基金继公司2015年11月成立盈峰环境并购基金（总规模30亿、首期规模3亿）后，公司时隔一年成立第二个并购基金；2、环保大平台成效初显，未来有望进一步发力：公司相继通过收购绿色东方进军垃圾焚烧发电领域，收购大盛环球、明欢有限、亮科环保进军水处理领域，初步完成环保大平台业务构成；3、大股东参与定增，强化固废、监测布局：拟不低于12.78元/股的价格向不超过10名投资者发行不超过7433万股，募资不超过9.5亿元。

　　风险提示：收购整合风险，业绩承诺不达预期。