2017-05-12 东吴证券-晨会纪要

　　2017-05-12 东吴证券-晨会纪要 2017-05-12    类别：券商晨报  机构：东吴证券  研究员：--

　　[摘要]

　　货币资金多少是个够？——有色金属行业发债主体风险筛查构建衡量货币充足性的二维坐标体系。我们以外部融资能力为横轴，非受限货币对短债的覆盖为纵轴，来构建衡量发债主体货币充足性的二维体系，以便于将不同的企业根据相关特征进行分类；以货币充足性的角度进行有色金属行业发债主体筛查。

　　根据我们对于货币充足性的论述，我们以有色金属行业的各发债主体为例来进行货币充足性的分析判断。

　　行业汽车：4月销量点评：行业进入淡季，销量首次下滑2017年4月汽车销量数据，4月汽车销售208.4万辆（同比-2.2%，环比-18.1%），其中乘用车销售172.2万辆（同比-3.7%，环比-17.8%），商用车销售36.2万辆（同比+5.9%，环比-19.0%）。

　　投资建议：我们预计2017年汽车销量增长4.6%，分季度看增速前低后高，维持行业“增持”评级。关注三类投资机会：1）优秀的汽车零部件龙头，关注华域汽车、福耀玻璃、星宇股份、精锻科技、东睦股份、万里扬等；2）业绩确定增长的低估值龙头享受估值溢价，推荐长安汽车、广汇汽车，关注国机汽车、上汽集团；3）重卡行业景气向上确定性高，推荐潍柴动力、中国重汽，关注威孚高科。

　　电力新能源：4月新能源汽车销量平稳增长，5月高增长可期根据节能网数据，4月新能源汽车总产量为3.5万辆，同比增长1%，环比增长6%。根据乘联会数据，4月新能源乘用车销量为2.92万辆，同比增长41%，环比增长6%。4月新能源汽车销量整体平稳，而乘用车受益于A00级车拉动，继续大幅好转。预计第十批免购置目录将推动5月专用车回暖，我们判断3、4季度新能源汽车销量火爆，维持产销75万辆以上预期。强烈推荐趋势向好环节（特别是铜箔、锂、钴）及细分领域龙头标的。

　　推荐个股及其他点评爱建集团（600643）：最具投资价值的金控平台广州产业投资基金要约收购+华豚企业举牌+均瑶定增过会并计划增持，公司股权受到资本市场强烈追逐，印证我们领先提出的公司金控平台价值受到大幅低估。未来，公司立足信托、租赁、证券、财富管理等金融主业，有望打造时代领先的金控平台。预计公司17、18年归母净利润分别为10.98、13.8亿元，对应EPS为0.76、0.96元，维持目标价为20元/股，对应26.3倍17PE，维持公司“买入”评级。