2017-07-07 申万宏源-晨会纪要

　　2017-07-07 申万宏源-晨会纪要 2017-07-07 类别：券商晨报 机构：申万宏源 研究员：马昕晔

　　[摘要]

　　今日重点推荐纺织服装行业2017年中报业绩前瞻：服装行业复苏明显，坚定看好电商领域高成长行业观点与投资建议：我们认为17年中报服装行业中男装和高端女装将延续复苏趋势，纺织行业受益出口回暖，整体保持高景气；坚定看好电商及电商生态领域优质龙头业绩高增长。继续推荐：1）成长股标杆：跨境通、南极电商、开润股份，中报预计增速均超50%，未来三年成长可期，跨境通并表优壹电商后18年估值仅20倍；2）男装龙头见底复苏：海澜之家7月吉隆坡门店开业进军东南亚市场，下半年推出海澜副牌，17年13倍估值处于历史低位；七匹狼、九牧王去库存接近尾声，渠道门店调整持续推进；3）女装多品牌发展：歌力思收购品牌并表增厚业绩；太平鸟推出员工持股计划彰显增长信心；4）高端运动：比音勒芬业绩稳健，高端路线定位清晰，运动延伸布局贡献新增长点。

　　(联系人：王立平/唐宋媛/陈泽人)环保行业2017年重点公司半年报前瞻：最严环保督查催生行业中期继续快速增长本期投资提示：环保行业整体同比增长34%，近五年内最高。当前第三批中央环保督查组巡视范围辐射向全国，京津冀“2+26城”5600人巡视力度超预期，存量市场空间释放。我们预计17H业绩30个重点公司总体净利润为61亿，（13-16年同一口径数据分别为13%、20%、18%、9%）。原因如下：1.环保督查趋严提升环境治理需求；2.年底黑臭河治理及京津冀大气治理考核临近；3.PPP模式创新，撬动民营资本，加速治理释放，当前处于项目释放期。

　　投资策略：最严督查+考核临近，预计17年环保持续景气。我们持续看好中央财政倾斜的大气、监测、水环境治理龙头，推荐组合：（1）大气+监测：龙净环保、清新环境。（2）水环境：中金环境、天壕环境、万邦达、兴源环境。（3）土壤修复：高能环境、博世科。