2018-05-15 银河证券-晨会纪要
摘要:
债券:受近期频发违约事件影响,信用债发行明显萎缩,低等级信用利差大幅抬升。非标融资继续萎缩,加大部分企业融资压力,美元债风险加大,对房地产行业信用影响负面。债市投资安全至上。
策略:短期来看,中美贸易摩擦阴霾所导致的市场过度反应已基本释放,随着A股纳入MSCI新兴市场指数进入倒计时,行情可观,而基本面扎实、盈利增速稳定创蓝筹和蓝筹股将是被动配置的首选。中长期而言,宏观经济韧性强劲,企业盈利向好,未来行情可期,在基本面支撑下中长期依然坚持乐观态度不变。建议配置1)具有修复机会的优质“新蓝筹”;如军工、新能源;2)贸易摩擦背景下国产替代的板块,如电子通信、计算机等;3)受租赁资产化政策影响,建议关注专业化、机构化住房租赁企业、涉及地产基金管理业务企业;4)有业绩支撑的消费成长股。
医药:维持行业推荐评级,医药板块仍将以结构性和个股性机会为特征:一方面,我们认为创新药投资是医药投资的战略方向,建议关注以恒瑞为首的代表中国医药(600056) 产业未来的创新药企。同时,继续看好其他我们认为业绩增长较为确定的医药板块的龙头公司,如健友股份(603707)、长春高新(000661) 、乐普医疗(300003) 、爱尔眼科(300015) 等。此外,我们认为医药商业调整时间和调整幅度都较大,建议关注九州通(600998) 为代表的商业龙头。同时,经过前期充分调整估值在15倍左右的公司中也存在潜在投资机会。