2018-05-22 中邮证券-晨会纪要

　　行业研究大金融及中游行业研究屡见上市银行股东增持自家股票，银行板块是否真有机会？据券商中国报道，近几个交易日，两家上市城商行江苏银行(600919,股吧)、上海银行(601229,股吧)均发布公告，称主要股东最近皆实施了增持：1）江苏银行大股东江苏信托于5月17日至18日，增持3129万股，目前占该行总股本的8.0047%；此外，另一股东江苏凤凰出版传媒(601999,股吧)集团，也在5月18日和5月21日，总计增持1209.27万股，持股比例由7.56%提升至7.67%。

　　2）上海银行二股东上港集团(600018,股吧)5月8日至18日以自有资金3.04亿元增持1957万股，持股比例由6.48%提升至6.73%。

　　点评：江苏银行与上海银行的股东增持，更多出于股票价格下跌达到了招股说明书中披露的“本行A股股票连续20个交易日如收盘价均低于最近一期经审计每股净资产，相关主体将启动稳定本行股价相关程序”的股价维稳触发条件，从事件本身来看，可以理解为被动增持。但我们认为从板块投资的角度来看，银行板块也已具备较高的配置性价比：1）截止上个交易日，申万银行二级板块最新市净率为0.98倍，板块整体处于破净状态，处于2014年初以来的相对估值低位；2）多家主要银行2017年报出现明显的资产质量好转，风险担忧情绪有所缓和，基本面有望迎来改善。二级市场投资方面，建议重点关注资产质量相对较好的龙头标的。