2018-05-24 莫尼塔-晨会纪要

　　宏观经济美债利率大幅下探，国内债市继续走强周三，债券市场延续了强势走势，午后债市涨幅放大，与美债利率下行有关。整体而言，近期债市环境比较有利，主要有三点原因：第一，美债约束有所缓解。第二，一级招标继续向好。第三，资金情绪相对较好，通胀预期也有缓解迹象。但也要注意的是，当前利率债供给转弱是阶段性情况，信用违约与金融监管的影响传导也还并不彻底。债券市场经历快速上涨，需要谨慎关注招标、监管与违约情况变化。

　　国际宏观美国似又更胜一筹昨日下午至晚间公布了一系列经济数据，整体来看欧元区数据鲜有亮点，美国MarkitPMI却再次超出预期，经济领先指标方面，美国又“更胜一筹”。观察资本市场对此的反应，由于昨日原油价格回调，叠加数据的公布，美债重受追捧，10年期美债收益率跌下高位，跌幅近7BP至3.01%；美元走势与美债收益率相反，最高破94至94.06，后在94整数位上下震荡。欧元区国债收益率普遍下挫，10年期德债收益率跌5BP至0.51%，但因美债收益率跌幅更甚，美德利差并未明显走扩；欧元兑美元汇率跌破1.17关口，在关口下方小幅震荡。