2018-05-25 莫尼塔-晨会纪要

　　宏观经济资金面小幅收紧，债券市场有所回调周四，债券市场高开低走，期货表现弱于现货，反映市场近期快速上涨后，具有一定的脆弱性。原因来看：今日债市回调与资金面小幅收紧有关。临近月末，企业所得税年度清缴，可能对资金面构成一些扰动。这导致：

　　货币市场上，隔夜利率小幅上升、成交相对收缩，1个月shibor利率的上升幅度又有放大；债券市场上，TF跌幅大于T，短端利率升幅大于长端，曲线进一步走平。

　　国际宏观美联储公布5月会议纪要，暗示不会快速大幅加息昨日凌晨，美联储公布了5月会议纪要。纪要巩固了六月加息的市场预期，同时还强调了美联储对于通胀高于目标值的容忍度，但对于年内加息三次或是四次仍旧未能达成一致。其要点如下：其一，大多数决策者认为，如果美国经济前景仍然完好无损，那么再度“迅速”加息将是“适宜的”。其二，通胀温和地高于2%与“匀称的”通胀目标相一致。其三，一部分决策者认为“近期薪资数据没有显示出劳动力市场过热”，而另一部分则坦言“供应受限加剧薪资和物价上升压力，或金融市场失衡的情况”。