宁德时代来了 创业板一哥大概率易主

　　业内专家表示，新能源汽车板块可能引发新一轮上涨行情

　　上周五晚上，富士康获IPO批文，这个周末又有一只独角兽获IPO批文。曾创造过“24天闪电过会”纪录的超级独角兽宁德时代于5月18日终于拿到IPO批文。不出意外的话，宁德时代挂牌交易后将取代温氏股份(300498)，成为创业板市值最大的公司。

　　另外，根据招股说明书，宁德时代此次募集资金的投资项目将大幅扩张产能(超过目前的2倍)，其产业链上的供应商也将大幅受益。业内专家表示，宁德时代上市将引发新能源汽车板块新一轮上涨行情。

　　宁德时代创成长神话

　　上市后或成创业板“一哥”

　　招股书显示，宁德时代去年动力电池的销量为11.84GWh，在全球排名第一，是当之无愧的动力电池巨头。目前宁德时代已经进入宝马、大众等国际一流整车企业的供应体系，是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。

　　宁德时代在成为全球动力电池行业一哥的过程中，创造了持续高成长的神话。2014年、2015年、2016年和2017年，公司动力电池系统销售收入分别7.15亿元、49.81亿元、139.76亿元和199.97亿元。过去四年中，其主营收入和利润的年均复合增长率超过100%。而自2015年以来，宁德时代净利润年均复合增长率超过100%。

　　宁德时代业绩持续高增长也吸引了众多知名机构的青睐，其成立以来，共有两轮较大规模的增资，其中第二轮融资PE高达26倍，马云的云锋基金正是在第二轮增资中拿到了10亿元的投资额度(2299万股)。此外，49名股东中，我们还可以看到有东风汽车(600006) 、中国平安(601318) 、联想集团、鸿海集团、华西股份(000936) 等背景的投资机构。

　　从证监会的批文看，宁德时代募资规模可能将由原先的131亿元缩水至54.4亿元。不过，即使缩水近六成，宁德时代的募资规模依然创下了创业板成立以来的新高。而以54.4亿元的募资总额计算，宁德时代未上市之前，市值已高达544亿元(以发行10%股份计算)。

　　以新股上市首日44%的涨幅计算，宁德时代上市首日市值便可高达783.36亿元，一举成为创业板的“老二”。目前已经登陆上交所的独角兽药明康德(603259)已经八个一字板，如果宁德时代能有七个涨停，其市值就将高达1388亿元。这也将取代温氏股份，成为创业板新的“一哥”。目前创业板市值居第一的是温氏股份，市值为1266.82亿元。

　　宁德时代产能将大幅扩张

　　产业链供应商可关注

　　根据招股说明书，宁德时代此次募集资金的投资项目为“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”和“宁德时代动力及储能电池研发项目”。招股书披露，“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”达产后，公司将新增产能24GWh，相当于2017销量的两倍有余。

　　宁德时代三大类供应商的收入也会水涨船高。从产业链的角度来看，宁德时代的主要供应商可分为原材料、电池附件和锂电设备三大类。其中，关键原材料有正极材料、负极材料、电解液、隔膜，电池附加包括结构件、电气件、铜箔、热管理。根据宁德时代招股说明书，2017年仅主要原材料采购金额就达61.43亿元。

　　考虑到新能源汽车市场仍处持续快速扩张期，近两年中国动力(600482)电池需求猛增，再结合公司正在推进的扩产计划，中信证券(600030) 认为，宁德时代动力电池出货量预计将在2020年接近50GWh。据此分析，预计2020年正极材料需求8.4万吨，市场规模达137亿；负极材料需求4.2万吨，市场规模达20亿；电解液需求4.5万吨，市场规模达16亿；隔膜需求7.5亿平，市场规模达22亿；铜箔需求2.77万吨，市场规模达27亿；结构件需求规模达30亿；锂电设备需求24亿元。无疑，宁德时代成功IPO之后，产业链上的小伙伴们也将打开新的成长空间。

　　上市公司中的供应商有：格林美(002340) 、杉杉股份(600884) 、科达利(002850)、先导智能(300450)、江苏国泰(002091) 、璞泰来(603659)、科恒股份(300340) 、天赐材料(002709) 、新宙邦(300037) 、诺德股份(600110)、宏发股份(600885) 、银轮股份(002126) 、中鼎股份(000887) 、海源机械(002529) 、创新股份(002812)、长园集团(600525) 、星源材质(300568)。

　　安信证券电新团队邓永康表示，宁德时代上市有望引发新能源汽车板块新一轮上涨行情。年初以来，新能源汽车产销数据不断创新高，乘用车销量结构大幅优化，市场对新能源汽车板块个股的情绪在恢复中。可以预计的是，下半年新能源汽车产销有望持续超预期。

　　私募程先生近期也在关注新能源汽车板块的行情，他告诉记者，今年新能源汽车板块的行情不同于去年。去年涨的最好的是锂和钴资源股，如天齐锂业(002466) 、赣锋锂业(002460) 、华友钴业(603799)和寒锐钴业(300618)，今年的亮点是正极材料。“今年锂和钴的价格处于高位盘整，继续大幅上涨的可能性较小，而正极今年以来则处于涨价中。”程先生建议投资者关注正极材料龙头杉杉股份和当升科技(300073) 。另外，镍资源类个股中，恒顺众昇(300208)、科力远(600478) 和格林美也可以关注。