宋城演艺快速扩张曝管理短板

　　宋城演艺(300144) 在旅游目的地的千古情复制模式似乎不尽如人意。11月28日，北京商报记者从海南省旅游发展委员会获悉，由于海南省多数旅游演艺场所团体票价远远低于散客票价，涉嫌存在违规返佣给旅行社和导游等行为，决定将已纳入电子行程服务平台管理的8家旅游演艺场所退出电子行程服务平台数据库，其中，宋城演艺旗下的三亚千古情旅游演艺有限公司(以下简称“三亚千古情”)“榜上有名”。业内人士分析称，此次三亚千古情因涉嫌违规被责令退出电子行程平台，在一定程度上折射出宋城演艺在快速扩张后出现管理短板。同时，宋城演艺也面临着产品升级、运营升级等多重压力，升级之路并不平坦。

　　被责令整改

　　从2013年开始，海南省建立旅游电子行程管理系统，对旅游团队运行进行全要素、全过程的实时监控和管理。要求旅行社在安排旅游团队行程时，必须确保旅游合同、委托合同、电子行程单和实际行程“四一致”，只允许根据系统预订信息，依据系统自动生成的行程单号及其相关信息出售团队门票。

　　而在海南省旅游发展委员会最新发布的《关于将旅游演艺场所退出旅游电子行程服务平台管理的决定》中，因团体票价远低于散客价，涉嫌存在违规行为，海南省旅游委决定自2017年11月25日起，将已纳入电子行程服务平台管理的8家旅游演艺场所退出电子行程服务平台数据库，其中就包括三亚千古情。此举意味着，组团社暂时不能带领团队游客前往观看。

　　据一位不愿具名的业内人士透露，市场上旅游演艺产品的票价一般为二三百元，但有些出售给旅行社却只收几十元，其余的差价都成为旅行社的利润。对旅行社来说，导游的返点、旅游产品的利润等也都寄望于这一环节。

　　而2016年新修订的《海南省旅游景区管理规定》明确称，旅游景区实行无差别团体票，团体票价优惠幅度不得高于散客票价的20%，团体票价应当在景区价格标志牌上标明。海南省物价局方面称，旅游景区点出售的团体票价优惠幅度高于散客20%的，将可处2万-20万元的罚款。

　　海南省旅游委要求，相关市县依据《海南省旅游演艺点电子行程准入和退出条件》，指导属地演艺企业依法经营，认真整改。待整改完毕后，由市县初审，省旅游委复核，再逐步把合格的旅游演艺点纳入电子行程服务平台管理。针对此事，北京商报记者多次尝试联系宋城演艺方面，电话一直无人接听。

　　单一IP

　　梳理宋城演艺近两年来的投资布局不难看出，宋城演艺正在从重资产模式转向“资源整合+轻资产输出”的快速扩张。

　　近年来，靠着“实体乐园+旅游演艺”的实体扩张模式，宋城演艺将“千古情”演出与当地文化结合改良后，落地三亚、丽江、九寨等地，迅速占领了国内几个一线旅游景区。这种模式复制在宋城演艺方面看来具有较好的操作性和可观的利润。据年报分行业收入数据显示，宋城演艺现场演艺收入占到总收入的51.84%。

　　此后，在第二阶段“泰山千古情”以及武夷山项目上的扩张并不成功，并且在2016年年报中表示决定终止泰山大剧院合同和武夷山项目。据了解，武夷山项目由于所处的位置远离核心景区，而泰山项目从年报看，泰山千古情剧院2016年收入仅占总营收的0.14%，并且收入已连续两年处于360.25万-361.2万元的低位运行。这些挫折反映出宋城演艺原来重资产模式在向全国扩张过程中遭遇到不小挑战。

　　有观点认为，“千古情”在内容上太单薄、太接地气，甚至被诟病有点儿土，宋城演艺董事长黄巧灵也曾自嘲“不好和张艺谋相提并论”。

　　除了“千古情”的内容急需升级，过于依赖这一单一IP是更大的难题。中国演出行业协会秘书长潘燕认为，“旅游演出最着名的地方是拉斯韦加斯，他们演出的内容很丰富，并不只是展现当地文化，游客占观众比例的50%。这说明，拉斯韦加斯的演出不仅仅用于吸引游客，拉动旅游业，它的长盛不衰是基于多元演出的内容与上乘的品质”。

　　业内专家建议，演艺内容务必要结合最新信息传播技术，不断推陈出新，形成符合不断增长的中产阶级、拥有旺盛消费力的千禧一代的审美需求的文化产品。此外，过多的轻资产项目也需要投入大量的运营团队，人才的缺失仍然是宋城演艺即将面临的挑战。

　　稳健收益待考

　　在运营方面，宋城演艺同样需要升级。2015年，宋城演艺以26亿元高价收购六间房，这是其上市以来最大的对外投资。六间房高管团队承诺2015-2018年对赌净利润分别为1.51亿元、2.11亿元、2.75亿元和3.57亿元，后三年业绩增速达到40%、30%和30%。也就是说，六间房2015-2018年这四年间的净利润年均复合增长率要达到33.22%。如果实际利润低于承诺值，补偿义务方将对宋城演艺进行补偿。

　　从近两年的报表来看，六间房超额达成了其许诺的利润目标，2016年净利润为2.35亿元。在合并报表中的收入占比已过四成，同时也带动了宋城股价的大幅上升。不过，在景鉴智库创始人、首席分析师周鸣岐看来，短期的成功并不一定代表长期稳健的收益。

　　周鸣岐分析称，互联网直播行业竞争激烈，六间房作为中国最早的直播网站之一，并没有特别核心的优势，能得到较好的利润业绩仅仅是因为正好处在行业极速上升的风口上。随着竞争白热化，能否长期保持高利润是个疑问。其次，过高的估值使其收回投资期间风险重重。以2016年净利润来看，收购价的市盈率在11倍，六间房真的能在十年里都保持良好的发展势头吗？

　　宋城演艺于2016年11月成立全资子公司Songcheng (Australia) Entertainment PTY LTD，在澳大利亚昆士兰州黄金海岸建设澳大利亚传奇王国项目，开始了走向国际化的第一步。另外根据宋城的公告，该公司还计划在美国、欧洲、东南亚进行项目落地。周鸣岐指出，对于一个百亿级的公司来说，资产的国际化配置是必然之路。但是欧美人的文化、观念、风格、喜好和国人是完全不同的，国内演艺的成功经验是否适用很成问题。就像很多国外巨头进入国内时水土不服一样，国内公司的海外投资折戟沉沙案例也不鲜见。