2021年3月4日豆粕大豆早盘分析摘要

　　　　【豆类】因预期巴西大豆产量将创新纪录，周三CBOT大豆期货市场小幅收低，继续守住1400美分关口支撑，盘中呈现油强粕弱特征。降雨导致巴西大豆收割推迟，预计下周的降雨将继续影响巴西主要大豆生产州的收割进度。根据机构的调查，目前巴西大豆收割率在25%左右，上年同期约达到四成。大豆收割延迟导致巴西2月份大豆出口量大幅下降。 据统计，巴西2月份对华装船量为387.65万吨，同比减少108.21万吨，降幅为21.82%。巴西降雨不断提振大豆产量前景，目前包括美国农业部在内的主流机构对巴西大豆产量的预估值均已接近或超过1.33亿吨新纪录。巴西大豆实现或超过预期，对于稳定全球大豆供应作用显着。美豆高位震荡，继续巩固1400美分关口支撑，但南美产量对美豆上行构成阻力。国内豆类市场走势分化，油脂板块维持震荡盘整状态，豆粕弱势震荡反弹动力不足，豆一期货强势大涨突破6200元/吨新关口。

　　　　【大豆】周三黑龙江产区大豆价格整体稳定，局部互有涨跌，多地净粮装车价继续向3.00元/斤靠拢，关内国产大豆价格稳中偏强。国产大豆市场购销陆续恢复，加工企业入市采购量增加，农户和贸易商挺价惜售心理较强，现货市场保持强势运行。全球通胀预期持续升温，全球粮价连续数月上涨，国内农产品价格重心大幅抬高，基层余粮逐步消耗，市场看涨心态较普遍。中央一号文件关于支持粮食生产的各项政策鼓舞人心，租地、生产资料等成本大幅上涨，为大豆价格高位运行提供支撑。豆一期货在突破6000元/吨大关后持仓大增加速反弹。国产大豆价格持续上涨对需求有抑制效应，但由于临储大豆库存见底，政策面缺少有效调控措施，在强烈的买盘情绪刺激下大豆市场仍可能保持惯性偏强运行。预计今日豆一期货市场高开震荡，可继续持有豆一2105期货多单或盘中顺势参与。

　　　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价止跌回升，多地反弹20-40元/吨，沿海豆粕现货报价运行在3530-3700元/吨。经过连续急跌后，市场恐慌情绪有所缓解，中下游低位补库增多。春节前养殖户集中出栏，而近期河北和华东地区非洲猪瘟疫情增加，部分区域养殖户抛售大猪，造成养殖端豆粕采购量和提货量下降，令处于季节性需求淡季的豆粕市场雪上加霜。春节后国内油厂开机率恢复正常，多地豆粕库存攀升，催提现象较普遍。据统计，截止2月26日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为74.86万吨，较上周增加5.17万吨，较去年同期的36.57万吨增加104.7%。虽然3月份进口大豆预报到港量偏低有利于豆粕市场消化库存，但南美乐观的产量前景为远期供应提供有效保障，国内豆粕市场短期止跌仍有难度。预计今日国内粕类期货市场维持弱势震荡走势，可盘中顺势短线参与或继续观望。

　　　　【油脂】周三CBOT豆油市场收盘上涨，技术上保持高位震荡状态，原油止跌回升改善市场人气。马来西亚棕榈油市场周三收盘止跌回升结束三连跌，中国豆油市场探底回升以及原油止跌为棕榈油市场带来提振，但2月份马来西亚棕榈油出口下滑令库存上升，市场追高情绪仍受限。根据船运调查机构的数据，马来西亚2月棕榈油出口环比降幅在4.6%-8%，而机构预计2月棕榈油产量稳中有升，预计2月末棕榈油库存环比增加7.6%左右。国内三大油脂承接外盘跌势从高点回落，豆油和菜籽油因库存偏低而相对抗跌，棕榈油继续减仓回落。上周油厂大豆压榨量小幅回升，但需求端表现较好，豆油商业库存降至85万吨。豆油库存重建缓慢为价格抗跌提供支撑。大宗商品市场经过急跌后走势出现分化，通胀炒作情绪随时可能回潮，油脂板块仍处强势通道。预计今日国内油脂板块维持震荡偏强行情，油脂期货多单可适量持有或盘中顺势短线操作。