国寿安保基金吴坚:科创板孕育中国经济未来

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: ——国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金国寿安保稳惠灵活配置混合型证券投资基金基金经理吴坚5月27日,上海证券交易所公布了科创板上市委2019年第1次审议会议公告,将于6月5日召开第1次审议会议

      ——国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金

      国寿安保稳惠灵活配置混合型证券投资基金基金经理吴坚

      5月27日,上海证券交易所公布了科创板上市委2019年第1次审议会议公告,将于6月5日召开第1次审议会议,审议微芯生物、安集微电子、天准科技上市申请。不出意外,6月底7月初,全国瞩目的第一批科创板上市公司将诞生。从更加广泛、长远的角度看,科创板掀开了中国资本市场的新一页,从更加全局的视角看,科创板孕育着中国经济未来。

      创新是中国经济实现高质量增长的必然途径。过去一段时间,中等收入陷阱成为各界热议的话题。姑且不论这一现象是否具有经济学理论意义,但从统计上看,只有少数国家能够实现从中等收入国家向高收入国家的成功迈越。失败的原因有很多,但有一个基本的共识,就是经济增长方式没有从依靠要素投入成功过渡到创新驱动。无疑,要实现更高层次的增长,经济体的创新能力至关重要。

      科创板上市公司在某种程度上代表了中国经济未来的发展方向。新年伊始,证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,明确科创板“要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业”,重点支持“新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业”。毫无疑问,科创板是我国“新经济”的一面旗帜。截止5月底,已经有112家公司递交了科创板上市申请。从行业分布上看,计算机、通信和其他电子制造业数量、专用设备制造业、软件和信息技术服务业、医药制造业为分布最多的前四个行业,分别为25家、22家、20家和14家。 在已经提交申请材料的企业中,有致力于原创新分子实体药物的国家高新企业;也有国内领先的遥感和北斗导航卫星服务商;有具有原创核心技术,在细分市场占据全球龙头位置的高分子功能膜公司;也有成功实现进口替代,填补国内空白的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。这些公司,或者是我国优势领域先进技术的代表,或者基于全球标准开展研发,或者立足国内需求实施进口替代,都在一定程度上代表着未来的行业发展趋势。

      科创板公司代表了中国经济中极具成长潜力的部分。从目前申请上市的公司情况看,“高研发 高成长”是科创板拟上市公司的普遍特征。扣除最大三家公司后,科创板公司整体研发费率在9.0%附近,显着高于沪深300指数和标普500。在高水平的研发投入下,申请科创板上市公司表现出较高的成长性。取2017-2018年两年数据看,已申报科创板公司营业收入年复合增速高达48%,高于创业板30%左右水平,更远高于上证主板。尽管上交所给出了科创板上市企业的五套标准,在设立之初就没有把盈利作为唯一要求,但从目前申请上市的企业情况看,仍然表现出了很强的盈利能力和ROE。从目前情况看,申请科创板上市公司平均净利率显着高于A股水平,平均ROE也高于A股、香港和美国上市公司的平均水平。

      从更深远的角度看,科创板代表了资本市场和科技创新深度融合的方向。在一系列制度安排上,科创板都体现出了对于“新经济”的期许和包容。在申请上市的五套标准中,只有标准1明确了盈利的要求,其余标准只限于收入和研发投入。尤其是第五条标准,只是对市值和研发成果提出了要求,非常明显地体现了科创板的导向。“新经济”需要包容、耐心和培育。目前全球前十大市值公司中,微软、亚马逊、苹果、谷歌和脸书都在美国纳斯达克上市。上述公司的成长过程中离不开资本市场的大力支持。之前由于我国主板市场上市门槛过高,导致大量的初创公司海外上市。其中不乏京东、阿里、腾讯这些日后成长成为优秀公司的案例。正是在充分借鉴以往经验的基础上,科创板的诸多制度安排大大增强了对于“新经济”的包容性,对未来中国经济的希望之星敞开了大门。

      从投资者角度看,科创板提供了分享中国新经济成长红利的投资机遇。资本市场和科技创新的深度融合,一个关键的纽带就是让投资者分享企业的成长红利。以苹果为例,2005年以来的十几年间,其营收从139亿美元增长为2656亿美元,净利润从13亿增长至595亿美元,期间其股票复合年化涨幅高达24%,给投资者带来了丰厚的回报。科创板从设立之初就注意企业高成长和投资者保护之间的平衡。在诸如投行跟投、绿鞋机制、原始股解禁的相关制度安排上,都充分体现了这样一种考量。在目前的安排下,普通投资者均可通过公募基金积极参与科创板投资,分享中国高成长企业带来的成长红利。

      历史进程滚滚向前。中国经济已经走到历史性的转折点。提高经济增长质量是必由之路,创新是必然选择。科创板的适时推出,正是促进资本市场与科技创新深度融合,构建支持创新发展的多层次资本市场体系的关键一步。未来的目标,是一家家充满活力,矢志创新的企业在科创板的支持下蓬勃发展,在这些企业当中,将会不断涌现出世界级的伟大公司。这也才是中国经济转型成功的最好注脚。

      毫无疑问,我们正站在历史性的投资机遇面前。

      数据来源:Wind资数据截止日期:2019年5月

    关键词:

    科创板,公司,创新,企业,成长

    审核:yj127 编辑:yj127

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