选择主被动管理是基于对市场有效性的认识

    来源: 中国证券报 作者:许晓

    摘要: 9月12日,在中金MSCI中国A股国际系列风格指数策略会上,中金公司投资管理委员会副主席钱汝象对记者表示,主动管理和被动管理都有自己的优缺点,在主动管理和被动管理之间做选择,底层问题其实是我们对市场有

       9月12日,在中金MSCI中国A股国际系列风格指数策略会上,中金公司投资管理委员会副主席钱汝象对记者表示,主动管理和被动管理都有自己的优缺点,在主动管理和被动管理之间做选择,底层问题其实是我们对市场有效性的认识。

      钱汝象表示,投资人经常会遇到的一个核心问题,就是要在主动管理和被动管理之间做选择,底层问题其实是我们对市场有效性的认识。“如果我们觉得市场是无效的、低效的,则会选择主动管理策略。可以通过择股、择券、择行业、择时和择区域来配置资产组合,以此希望达到一个比市场平均收益率更好的投资回报。”

      钱汝象认为,主动管理和被动管理都有自己的优缺点。主动管理能提供潜在的超额收益,投资风格比较灵活,但成本高,管理费贵,换手率高,且组合持仓的集中度高使得组合风险也比较高。被动管理能提供具有可预期的长期收益,成本低,管理费很低,仓位集中度也低,换手率也低。但缺点是获得的是市场的平均收益,缺乏灵活性。

    关键词:

    主动管理,缺点,和被动管理都有自己的优,和被动管理之间做选择,其实

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