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    焦煤影响因素

      焦煤价格影响因素(一)

      焦煤价格影响因素主要从焦煤价格构成,价格定价机制,供求关系和其他影响因素这几个方面来进行分析。

      1. 焦煤价格构成

      焦煤作为非可再生能源,在“煤-焦-钢”产业链中具有不可替代的作用,其出矿价格是整个产业链的基础。从资源有偿使用,可持续发展的角度来看,其完全成本包括生产成本、资源成本、环境成本、生态成本、转产成本等。

      焦煤期货的标的物为焦精煤,原煤在煤矿开采之后运输至洗煤厂,在经过洗选,去除原煤中的矸石成为精煤。因此焦煤成本包括了原煤成本、运输成本、洗选费用,其中原煤成本受到地质条件、开采条件、管理水平的影响,其占焦精煤成本的九成以上。

      根据成本细分,原煤成本包括了生产成本、管理费用、营业费用以及财务费用。从2010年的情况来看,炼焦原煤成本构成中生产成本占八成左右。由于各地地质条件,焦煤埋藏的深浅度不同,导致原煤生产成本具有一定的差异,以山西为例,生产成本在300之间,而内蒙地区则在200元附近。

      资源成本主要指煤炭资源有偿使用制度。煤炭资源有偿使用制度是指煤炭资源的勘查和开发者要按照市场经济原则,合理负担煤炭资源探矿权采矿权取得成本、煤矿矿山环境治理和生态恢复成本,以及安全生产成本等。

      环境成本主要包括可持续发展基金、矿山生态环境治理恢复保证金、煤矿转产发展资金(三金).

      下图为山西焦煤集团2008年6月至今的原煤成产成本波动图,从走势来看,原煤成本总体波动不大,基本在300元/吨左右。按照一般洗煤厂洗选率60%计算,不考虑其他费用和成本,精煤的成本在500元/吨附近。

      煤炭除坑口价外,还可以根据各流通环节划分为车板价、到厂价、出厂价、平仓价、库提价、到岸价、到库价、船板价。

      2。焦煤价格定价机制

      我国焦煤的价格形成机制基本分成两种模式,一种是大型焦煤企业给出的合同价,一种是市场供求关系形成的市场价,两种模式的最终决定力量都是市场化定价机制。

      1、大集团报价采取合同价

      目前我国以生产焦煤原煤的特大型生产企业主要为山西焦煤集团、河北峰峰集团、开滦集团、黑龙江龙煤集团、安徽淮北矿业集团、淮南矿业集团,河南的平煤集团、贵州的水城矿业集团,山东兖矿集团。各地大型焦煤集团为了稳定客源,一般与大钢厂方签订一段时间的合同价,并在固定的时间执行该价格,执行合同价有利于焦煤市场的稳定性。但是,合同价并非一成不变,一般当焦煤市场的供求关系发生重大改变,合同价与市场价之间存在较大的价差时,焦煤的合同价也会随之作出调整。

      2、集散地供需双方形成市场价

      在各地的焦煤集散地,焦煤的价格主要由供求关系决定,价格可以很迅速地发映出库存等信息的及时变化,对焦煤价格具有重要参考价值,尤其是主要煤炭中转港口的焦煤价格具有权威性。

      3、远期电子交易以及期货市场的开展

      随着焦煤行业市场化程度的提高,我国焦煤行业在远期电子交易广泛开展起来,为现货市场价格变化起到了一定的引导作用。不过由于焦煤现货指标、地域、报价方式的不同,焦煤价格差异较大,焦煤期货的上市,有助于市场形成统一方向标,

      3。焦煤的供求关系

      供求关系式焦煤价格波动的基本因素。从整体来看,焦煤供应量对其价格变动不大,以大焦煤集团为例,其产量与产品出厂价格之间的相关性为0.65.

      3.1焦煤供应对其价格的影响

      对焦煤供求情况的介绍,我们在焦煤系列报告之二中进行了详细的阐述,这里做下简单总结。从我国炼焦煤储量来看,山西占全国一半以上的份额,而晋中基地作为传统焦煤主产区。从产量上来看,我国焦煤的主产区主要集中在山西,山东、和安徽、河南、贵州、黑龙江六省,其中山西省每年产量占全国总产量的40%左右。就山西省炼焦煤产量而言,虽然2008-2010年期间,但由于山西省进行煤炭资源整合,焦煤产量出现了明显下滑,不过随着整合工作的基本完成,焦煤产能将得到进一步释放。目前五大集团(焦煤集团、同煤集团、潞安集团、晋煤集团、阳煤集团)占全省炼焦煤洗精煤产量已从整合前的70%上涨至目前的92%的水平,集团化产量扩张较快。我们再从五大集团来分析,从2003年至今,焦煤集团始终保持在五大集团七成以上的产量,因此对焦煤供应来说,我们重点对焦煤集团对焦煤价格影响进一个分析。

      从焦煤集团对其出厂价格来看,走势总体趋同,但相关性不高为0.65,这主要是因为,大型焦煤生产企业供应主要是为了满足下游大钢厂的需求,保持总体的煤炭行业运行平稳,因此大集团调价主要在市场供求突变的情况下发生较为明显的改变。从炼焦煤价格从2005年开始总体呈上升态势,2005年-2007年,受到下游焦炭、生铁产量增加的影响,炼焦煤价格小幅上涨。2008年,炼焦煤价格走出了过山车行情,年初市场主要受到冰雪灾害天气的影响,炼焦煤供应紧张导致价格小幅上涨,随后受到澳大利亚昆士兰州洪水的影响,国际炼焦煤协议价格出现了200%的涨幅,国内市场在其带动下柳林4号焦煤坑口价2季度出现了30%左右的涨幅,价格从850元/吨上涨至1080元/吨,再加上奥运因素,导致山西乡镇及地方小煤矿全部处于停产,炼焦煤产量下降明显,价格在8月发达到历史新高,于年初相比涨幅超过100%。不过由于金融危机的影响,08年下半年开始,钢材焦炭产量出现了明显降幅,焦煤价格也“一落千丈”,柳林4号焦煤坑口价从8月份的1420元/吨跌至680元/吨。09年开始,在经济缓慢复苏,下游需求持续增加的背景下,炼焦煤价格稳步回升。

      焦煤价格影响因素(二)

      3.2下游需求对焦煤价格的影响

      从需求上来看,焦炭、钢材行业影响最大,2011年焦炭、粗钢产量再创新高,按照理论计算,1吨焦炭需要消耗1.3吨的焦煤,1吨的钢材则需要消耗0.65吨焦煤,炼焦精煤需求量预计在5.92亿吨左右,同比增长12.33%,焦煤的需求量也随之增加。

      根据报告二中,焦煤、焦炭、螺纹钢产量具有较强的相关性,价格波动方面上看,三者趋势总体保持一致。从2012年春节后市场表现来看,在房地产宏观调控持续“发力”的背景下,下游钢铁行业需求不理想,去库存化进展缓慢,使得炼焦煤市场需求放缓,价格小幅回落。从螺纹钢,焦炭以及焦煤三者调价的节奏上来看,焦煤价格较为滞后。2011年6月份开始,受到欧债危机的影响已经国内楼市宏观调控的效用,钢材现货市场成交低迷,现货价格一路走低。螺纹钢HRB400 20mm北京市场的报价从6月的5102元/吨下滑至2012年6月的4170元/吨,一年的时间回落将近1000元/吨,跌幅超过20%,相较于螺纹钢的一路下滑,唐山市场二级冶金焦的价格也从1980元/吨,下跌至1785元/吨,跌幅为9.8%,而焦煤价格跌幅最小为8.7%。因此需求来看,当市场需求不振,成交疲软时,终端产成品钢材价格率先下调,进而压迫焦化企业调低焦炭出厂价格。由于下游焦炭、钢材需求都不理想,上游煤矿“迫不得已”下调焦煤价格。

      4。影响焦煤价格波动影响其他因素

      4.1行业政策

      对于涉及煤炭开采以及洗选的企业来说,国家对整体煤炭行业的固定资产投资完成额是表示其对这个行业固定资产投资规模、速度、比例和使用方向的一个重要指标。2010年开始,固定资产投资额同比增长幅度在20%左右。“十一五”期间是煤炭行业整体思路为结构调整,产业转型,确定以煤为基础,多元化发展的策略。在“十二五”期间,煤炭企业仍将进一步“洗牌”,企业兼并重组,发展大型的企业集团,并把煤炭产量重心向西部转移,对于焦煤等稀缺资源则进行保护性开发。此外,从2004年起,我国对炼焦煤进出口政策调整5次,从炼焦煤出口退税到对其出口征税10%转变,由此更可以看出,我国对稀缺炼焦煤资源进行保护,鼓励进口、优化我国炼焦煤结构,因此长期来看,焦煤的产量将以维稳为主,稀缺性支撑价格走高。

      图45:固定资产投资完成额:煤炭开采和洗选业(元)

      国内煤炭政策的调整对焦煤价格有一定的影响,国外主要焦煤来源国的政策调整在一定程度上也对国内焦煤产生影响。2012年3月19日,澳大利亚资源税改革(MRRT)法案最终获得议会通过。法案显示自2012年7月1日起,澳大利亚政府将对矿企征收30%的利润税(有效税率22.5%)。印度尼西亚计划2012年对煤炭和基本金属征收25%的出口关税,从2013年起将煤炭出口关税从目前的25%上调至50%,以限制煤炭出口。随着MRRT法案和印尼的出口征税的调整,我们澳大利亚、印尼焦煤进口成本将有所增加,进口焦煤价格优势将削弱。不过从近年来进出口情况来看,印尼所占比重较少,澳大利亚也从第一位下滑至第二位,蒙古依靠地理条件、价格优势成为我国焦煤第一大进口国,因此未来蒙古煤将在一定程度上对国内市场形成冲击。

      4.2国际炼焦煤价格和进出口

      从焦煤贸易定价机制来看,目前大致可分为三种:1。必和必拓(BHP)和日本三菱联合公司(BMA)和买家采用月度定价方法;2。日本、韩国等大型钢企与大矿山每季度协商价格;3。中国和国外卖家一单一议。本文中讲的国际炼焦煤价格指的是国际炼焦煤协议价格,这儿主要指的是BMA公布的月度价。2008年,受到澳大利亚昆士兰州洪水的影响,国际炼焦煤协议价格飙升,从07年财年98美元/吨(FOB)上涨至300美元/吨(FOB),国内市场在其带动下上涨超过30%。2011年初,暴雨对澳大利亚昆士兰州BowenBasin煤矿区产量造成影响,使得2季度焦煤协议价提高了46.7%,至330美元/吨(FOB),创出历史新高,国内炼焦煤价格小幅微涨。从国际炼焦煤协议价格和国内主要焦煤生地坑口价、车板价进行比较发现,国际炼焦煤价格对国内市场有一定的指导作用,但力度有限,这主要是因为一方面我国焦煤主要依靠自产,另一方面蒙古已经取代澳大利亚成为我国第一大焦煤进口国,而蒙古的焦煤价格远低于国际炼焦煤协议价格,这使得我国炼焦煤进口均价处于一个较为平稳的水平运行。

      4.3动力煤对焦煤价格的影响

      我国动力煤储量远高于炼焦煤,其占我国煤炭资源的72%,炼焦煤中约有70%的气煤用作动力煤使用,其他炼焦煤烟煤中,30%左右的高灰分、高硫分的煤种也用作动力煤使用。我们选取2005-2012年柳林4号焦煤坑口价和大同矿区优质弱粘煤坑口价周度数据进行比较,发现两者之间相关性高达0.9.

      4.4运输对焦煤价格的影响

      对于焦煤这类大宗商品来说,铁路以其运力大、速度快、成本低、能耗小等优势,一直是煤炭的主要运输方式。目前一车皮原煤约60吨,大同-秦皇岛,经大秦线,运费在5408元/车,即90元/吨左右,大同-连云港运费在9537元,即160元/吨左右。山西焦煤坑口价平均在800元/吨,运价基本占坑口价15%左右。一般来讲,从最大的产煤区到沿海港口的运费约为100元/吨左右,而到华东地区的运费约为150元/吨。卡车的运费约为每公里0.6元/吨,与铁路运费每公里0.07元/ 吨和水路运费每公里0.03-0.04元/吨相比,长距离公路运煤很不划算,但由于铁路运力的紧张,长距离公路运输仍然存在市场。除铁路,公路运输外,水路运输作为北方海港到华东、华南的主要方式,对我国下游消费市场有着重要的影响。从国内海运费用来看,2009年到2011年初,国内海运价格总体呈现宽幅震荡的格局,自2011年4月份开始,国内沿海运价下跌,主要原因是由于全球经济低迷,国内经济增长放缓以及下游企业需要不理想。