原糖20美分/磅是心理支撑 郑糖关注政策指引

    来源: 期货日报 作者:佚名

    摘要: 进入11月,国内外糖价走势出现分化。国内方面,郑糖依旧强势,主力合约在6700—7000元/吨高位振荡。反观国外,ICE原糖经过10月的调整,一路下行,主力合约在11月18日盘中一度下跌至20.05美

      进入11月,国内外糖价走势出现分化。国内方面,郑糖依旧强势,主力合约在6700—7000元/吨高位振荡。反观国外,ICE原糖经过10月的调整,一路下行,主力合约在11月18日盘中一度下跌至20.05美分/磅,创近两个月的新低。

        原糖20美分/磅是心理与技术双支撑

      原糖价格持续走弱主要受三个因素的影响。第一,基本面缺乏新的利多消息。前期多头炒作的核心是新榨季印度减产,其将从出口国转为进口国,而最近印度糖厂协会表示,新榨季印度食糖产量虽然下降,但库存约有700万吨,足以满足国内需求,甚至还有剩余。第二,巴西雷亚尔汇率从最低的3.1104点上升至近期高点3.4507点,货币贬值会带动原糖卖盘的增加。第三,CFTC报告显示,截至11月15日,对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为252905手,较前周减少17185手,创近5个月的低位,为9月底创纪录高位后连续第7周下降,国外基金从原糖品种撤资。短期内,20美分/磅是一个心理与技术的双支撑。

      短期郑糖振幅扩大

      由于受到多重因素影响,郑糖波动幅度加大。其一,持仓量持续萎缩,郑糖主力1701合约的持仓量由90多万手减少至不足50万手。前期糖价上涨速度过快,贸易商和终端商担心未来采购成本过高,选择在期货市场买入,提前锁定采购成本。而随着国储糖和甜菜糖的逐步入市,贸易商与终端商开始了结期货头寸,转而去购买现货,期货市场缺少主动性买盘,郑糖价格难以持续上涨。其二,今年春节提前,备货旺季即将到来,而新糖尚未全面上市,现货市场的流通较为紧张,对糖价有一定支撑。其三,原糖价格持续下行导致外来糖源增加,从而利空郑糖。原糖价格下跌,配额外进口开始盈利,目前从巴西进口的配额外食糖,价格约在6600元/吨,贴水国内现货报价。此外,原糖价格下跌,也降低了走私成本。

        供给侧改革继续推进

      供给侧改革是推动大宗商品普遍上涨的核心因素。一方面,从供应端去杠杆,减少产能;另一方面,在消费端加杠杆,加速去库存。新榨季国内食糖产量将恢复到正常水平,而年度食糖总消费量可变化空间不大,主要变量在于抛储量、进口量以及走私量,政策是影响这些变量的关键。笔者认为,政策预计会延续,在供给侧改革不断推进下,新榨季糖价将继续上涨,从而带动国家储备糖去库存。

    关键词:

    价格,国内,持续,食糖,上涨

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