兰格观点：钢价涨势趋缓 后期一大因素是关键

　　节后归来，期货市场仅两个有效交易日，期螺却走出了9年以来收盘新高，其它品种亦高调暴拉，整体在经历了开门红之后，持续冲突未果，自周四夜盘达到阶段性顶峰，随后前期追捧资金快速离场，期货价格高位回吐，截至周末收盘，仅热卷一枝独秀，其它品种全面收跌。

　　受市场情绪、唐山限产以及成本支撑等多方利好因素支撑，现货市场追涨情绪高涨，钢坯价格一马当先，节后首日迎来三连涨，周末再涨60跳涨至4140元，至此节后累涨近300元！创出2011年10月来逾9年最高值。

　　成材品材价格水涨船高，有部分投机需求及终端按需补库，但总体市场偏于清淡，商家及施工企业尚未完全返工，市场存在一定空涨成分，周末涨势趋于缓和。

　　截至2021年2月20日，兰格钢铁综合价格指数达到176.5点，比节前涨4.34%，比去年高26.58%；兰格钢铁长材价格指数达到184.7点，比节前涨4.92%，比去年同期高24.99%；兰格钢铁板材价格指数达到168.5点，比节前涨3.8%，比去年同期高30.43%。

　　建筑钢材

　　具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月20日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4531元，比节前涨215元，比上月同期涨240元。截至2月20日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4784元，比节前涨182元，比上月涨195元。

　　兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月19日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了1087.81万吨，比节前增309.72万吨，幅度39.8%，比上月同期增110.2%，而比去年同期低19.16%。

　　板材

　　热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2月20日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4711元，比节前涨196元，比上月同期涨209元。库存方面，截至2月19日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到245.64万吨，比节前增37.22万吨，幅度为17.85%，比上月同期增25.35%，比去年同期低19.74%。

　　冷轧卷板价格方面，截至2月20日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为5498元，比节前涨153元，比上月同期涨116元。库存方面，截至2月19日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量117.35万吨，比节前增15.69万吨，幅度15.43%，比上月同期增18.18%，比去年同期低11.16%。

　　中厚板价格方面，截至2月20日，国内10个重点城市20mm中板价格为4676元，比节前涨193元，比上月同期涨220元。库存方面，截至2月19日，国内24个重点城市中厚板库存量142.8万吨，比节前增23.91万吨，幅度20.11%，比上月同期增29.02%，比去年同期低1.89%。

　　预测

　　下周商家返市、工地返工将会增多，市场活跃度将有所提升，但按往年来看，真正意义的启动将在正月十五之后展开，市场从启动到放量有个循序渐进的过程，下周正值返工窗口期，若期货继续调整，不排除空涨过后有个短期回吐的可能。即便选择继续向上突破，短期涨幅或将趋于缓和。

　　从期货市场运行节奏来看，市场做多热情有所降温，前期追捧资金获利离场，目前大幅跳空高开的缺口尚未完全回补，市场亦存在高位等需求的过渡阶段，短期存在调整诉求。

　　但同时，受国内外宏观通胀预期以及疫情趋向好转，海外复工复产增多等因素支撑，市场对未来需求预期仍然看好。从市场心理来看，在中长期上涨预期尚未打破的前提下，仍有一部分前期未及时入场或观望者在等待新的机会，那么在市场短期调整之后这部分观望资金有可能会择机入场，在底部形成新的支撑。因此，市场下方调整空间或相对有限，目前变量因素是，市场面临需求能否兑现的验证。

　　据兰格钢铁网统计：2021年第8周（2.19）国内重点城市钢材库存1593.6万吨，节前增386.54万吨，增幅32.02%，比去年同期低17.4%。其中建筑钢材库存1087.81万吨，比节前增309.72万吨，增幅39.8％，比去年同期低19.16％。热轧卷板库存245.64万吨，比节前增37.22万，增幅17.85%，比去年同期低19.74％。冷轧卷板库存117.35万吨，比节前增15.69万吨，增幅15.43%，比去年同期低11.16％。中厚板142.8万吨，比上周增23.91万吨，增幅20.11%，比去年同期低1.89％。

　　钢厂方面，节后全国建筑钢材钢厂库存迎来暴增潮，据兰格钢铁网统计，2月19日全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量1021.1万吨，比节前剧增367.4万吨，增幅56.2%；河南增幅最大遥遥领先于全国为93.8%；福建西北山东增幅排在第二阵营分别为77.1%、75.3%和72.8%，山西广东西南属于第三阵营增幅为51.4%、46.1%和45.5%，与历史同期对比，本期库存低于去年15.9%。

　　另据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年2月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1446.82万吨，旬环比增加70.55万吨，上升5.13%；比年初增加284.71万吨，上升24.50%；比去年同期减少404.65万吨，下降21.86%。

　　从节后库存数据来看，节假日期间累库速度明显加快，但比历史同期值偏低，整体未超出预期，在需求尚未完全启动之前累库速度仍有上升的空间。结合当前钢厂成本偏高，短流程钢企停产居多，长流程重点钢企2月上旬粗钢日均产量小幅下降，回归至215万吨左右，预计后期累库速度或在可控范围之内，按照当前疫情的防控情况来看，今年的需求启动速度可能要略快于去年。

　　单从基本面角度来看，后期需要动态观察正月十五过后，需求释放速度能否快于累库速度是关键。