德银：今年以来原油是表现最好大类资产 黄金居末

　　财联社（上海，编辑 周玲），据德意志银行（DB）统计，在经济强劲复苏预期下，今年前两个月，所有资产类别中，大宗商品表现最佳，其中又以原油表现最为亮眼，黄金居末。与此同时，投资者继续从传统避风港过渡到新兴避险资产——比特币，该资产在2月大幅上涨了39%，年初至今涨幅达56.0%。

　　债市

　　根据德银的统计，几乎所有国家的主权债券都出现连续两个月的下跌，因为市场对经济复苏前景和潜在通胀回归更乐观。

　　美国国债价格2月下跌2.3%，是自2016年11月以来最糟糕的月度表现，当时投资者因预期更大规模财政刺激而做出了大规模抛售债券的类似反应。

　　大宗商品

　　在所有资产类别中，大宗商品的表现最佳。其中，又以原油表现最为亮眼。

　　受强劲经济复苏势头支撑，以及原油供应紧张的预期，布伦特原油(2月上涨18.3%)和WTI原油(2月上涨17.8%)的表现，连续两个月领先其他商品；这布油和WTI原油今年迄今累计涨幅分别为+27.7%和+26.8%。

　　事实上，油价已经连续第四个月上涨，目前已达到一年多来最高水平。

　　大宗商品中，2月份另一个表现抢眼的是铜——上涨15.1%，铜价推高至近10年来的最高水平。

　　然而，黄金在2月表现并不佳——下跌6.1%，成为德银样本中表现最差的大宗商品——自年初至今已下跌8.7%。随着市场对经济复苏的乐观情绪增强，传统的避险资产已经失势，这意味着，与美国国债一样，金价表现也经历了去年11月以来最糟糕的一个月。

　　股市

　　股市虽然在接近2月底的时候，遭遇了一轮抛售潮，但大多数股指仍实现了小幅正收益。2月标普500指数总回报率上涨2.8%，STOXX 600指数涨幅2.5%。受近期债券收益率上升的支撑，科技股继续上涨，纽约证交所FANG+指数进一步上涨5.4%。

　　多数南欧指数表现要相对好些，西班牙的IBEX35指数(+6.0%)、意大利的FTSE MIB指数(+5.9%)和希腊的Athex指数(+5.7%)都有不错的涨幅。

　　货币市场

　　外汇领域，日元年初经历了自2013年以来最糟糕的表现——年初至今，日元对美元下跌了3.0%；而英镑正好相反，英镑在2月份连续第5个月录得对美元升值（+ 1.6％）。

　　值得注意的是，比特币再次成为表现最强劲的货币之一，2月份又涨了38.8%，年初至今涨幅达56.0%。