交易员疯狂押注原油今年上破100美元，这类看涨期权火了

　　70美元的油价还不够，现在原油投资者已经押注到100美元了。

　　不少交易员购买了与布伦特和WTI原油价格挂钩的看涨期权，他们相信油价将在明年年底前达到每桶100美元。一直以来，这个价位是原油死多头的终极目标。

　　然而，2014年美国原油的大量涌入打压了能源市场，至此，油价一直没有突破100美元这个里程碑。

　　最近，在布油和WTI原油先后升破70美元关口之后，押注100美元的原油期权交易突然火了。要知道，就在14个月前，在全球疫情重创能源需求之时，WTI原油期货价格还一度跌破零。

　　现在在纽约商业交易所，押注油价达到100美元的WTI原油期权已成为被持有最多的看涨合约，期权的持有者正在加杠杆下注，赌的是继油价今年迄今飙升逾40%后还将进一步急速上涨。

　　到目前为止，在纽约商品交易所，执行价为100美元的2022年12月WTI原油看涨期权最为活跃。根据期权数据提供商QuikStrike的数据，有超过6万桶原油的未交割交易覆盖了超过6000万桶原油。如果价格在到期前超过执行价格，他们就会执行期权，以低价买入。

　　另外，根据洲际交易所的数据，押注布伦特原油价格上破100美元的2021年12月看涨期权的合约交易量，从去年年底的零，到上周在伦敦布伦特原油市场上已经覆盖了3200多万桶原油。

　　GasBuddy的数据显示，因为疫情封锁令解除，人们出行活动增加，WTI原油价格大幅上涨，周一一度升至近每桶70美元，这是2018年以来最高水平。另外，美国平均汽油价格超过每加仑3美元。

　　交易公司Blue Creek Capital Management LLC的首席投资官Adam Webb在谈到2022年12月交割的100美元石油看涨期权时表示:

　　“所有人都在关注它，这是一个明智的选择。”

　　Webb认为，美国经济的反弹将有助于将WTI原油价格推高至每桶100美元。他旗下的基金卖出看跌期权，转而购买行权价在100美元的原油看涨期权。同时他认为，低油价是不可持续的。

　　100美元油价期权的投机活动与金融市场其他领域激增的投机活动类似。今年1月，交易员纷纷买入GameStop和AMC等公司的期权，尽管这些公司不盈利。做多的交易员认为，这样做会推高股价，让空头蒙受损失，并促使轧空现象出现，这将进一步推高了价格。

　　不过，很多分析师认为，100美元油价还是比较难达到。摩根大通分析师娜塔莎?卡内娃（Natasha Kaneva）表示，除非大量投资者涌入大宗商品市场，或美元暴跌，另外还要石油需求在第四季度远远高于疫情爆发前的水平，否则油价无法在今年达到每桶100美元。她认为100美元的油价几乎是不可能的。另外，如果伊朗与美国达成核协议，伊朗将增加原油出口，这也需要我们对油价上涨保持谨慎的态度。

　　那么为什么还是有那么多交易者抢购看涨期权呢？

　　瑞穗证券美国公司能源期货部门主管Robert Yawger表示，有的买家并不是在押注油价上涨相比，而是押注波动性上升。波动性和期权在本质上是联系在一起的，所以在其他条件相同的情况下，波动性增大将推高合约的价格。

　　Yawger也认为油价不会接近每桶100美元，他指出，期货市场将2022年12月到期的WTI原油价格定在每桶61美元左右。他表示，100美元看涨期权的持有者无论如何都会受益，因为预期波动性较低，且可能上升。他说，以目前的价格来看，卖方“基本上是在放弃波动性”。

　　即便是一些买入期权的投资者也不认为油价会触及100美元，但他们认为只要在到期日前逢高卖出，无论如何自己都会获利。交易员们说，如果油价继续上涨，或者参与者预计原油市场将变得更加动荡，这些合约可能会升值。

　　如果一名交易员在去年年底买入了100美元的2022年12月看涨期权，那么他已经获得正收益了。QuikStrike的数据显示，该合约周一交易价为0.70美元，高于12月31日的0.27美元。

　　交易员表示，这些期权仍然相对便宜，因为石油生产商寻求防范价格下跌的需求意味着，石油看跌期权通常比看涨期权更贵。

　　然而，100美元的看涨期权交易并非没有风险。

　　韦斯特贝克资本管理有限公司（Westbeck Capital Management LLP）首席执行官让-路易?勒梅（Jean-Louis Le Mee）预测，原油价格将在2023年飙升至创纪录高位，但令他惊讶的是，大量行使价在100美元的布伦特原油看涨期权尚未交割。这家对冲基金避开了这种看涨合约，更倾向于购买其他期权。他说，即使波动性上升，100美元合约若在临近到期时执行，合约也会贬值。