国债期货窄幅震荡 十年期主力合约跌0.09%

　　2021年7月28日，国债期货各品种主力合约窄幅震荡。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.09%；五年期主力合约跌0.07%；二年期主力合约跌0.03%。

　　央行开展100亿元逆回购操作 实现零投放零回笼

　　7月28日，央行今日开展100亿元7天期逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

　　中信证券(600030,股吧)：需关注下半年利率逐渐上行的风险

　　中信证券称，财政政策偏紧+货币政策偏松和资产荒和避险的逻辑主导了降准后的债券市场，7月27日股债汇三杀背后指向长期逻辑可能生变，人民币汇率的大幅波动可能打破货币政策持续宽松预期的基础。降准后债券市场没有出现止盈行情，但是从微观层面上看，当前期债券市场本身已经处于较为极致的多头行情中，长期政策逻辑发生转变，止盈情绪开始集中释放。我们认为需要逐步修正货币政策持续宽松和财政政策发力不足的预期，需要关注后续流动性层面的波动和资产荒的逐步缓和导致的利率调整上行风险。利差已经收窄到了较为极限的水平，随着流动性利好过去，资产荒慢慢缓和，需关注下半年利率逐渐上行的风险。

　　申银万国期货：中期债市依旧看涨

　　申银万国期货称，7月降准并不代表央行货币政策转向，而更多的是央行常规数量操作，银行体系流动性总量将保持稳定。近期受变异毒株传播影响，海外疫情有所升级，但整体上国内外经济仍处在恢复进程中，下半年美联储宽松货币政策面临退出，央行再次全面降准和下调政策利率的可能性均较低，持续宽松空间不大。