大宗商品是现行投资风向标

    来源: 和讯期货 作者:佚名

    摘要: 大宗商品价格企稳能够缓和整体通胀。2021年上半年是疫情大流行的时期,展望过去8个月,多数资产表现疲软,大宗商品除外。摩根士丹利首席跨资产策略师AndrewSheets在近日一份报告中表示,

      大宗商品价格企稳能够缓和整体通胀。

      2021年上半年是疫情大流行的时期,展望过去8个月,多数资产表现疲软,大宗商品除外。

      摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets在近日一份报告中表示,2021年是充满挑战的一年,对许多投资者来说,这是比总体指数所呈现的更为艰难的一年。

      首当其冲的是股票,从指数上看频频创下历史新高,与此同时行业泡沫开始出现。截至9月1日,全球股市回报率为16%,波动性处于历史低位。但在表面之下,一切都很艰难。

      Sheets表示,今年许多主动型基金经理的业绩都落后于基准指数。在美股,虽然标普500指数连续创下新高,但大幅的轮动导致资产表现波动剧烈。以美国中小盘股为例,虽然截至3月中旬就上涨了20%,但此后却一直走低。

      利率和外汇市场的表现则更加艰难。大摩旗下的跨资产系统交易工具Cross-Asset Systematic Trading(CAST),基于市场的历史表现和模式,利用利差、动量、估值、支持性基本面等因素进行系统性投资。

      但今年这个策略在利率和外汇市场表现较差,而在大宗商品市场则表现好多了

      大宗商品领域的表现优于其他任何资产类别的原因有以下三点:

      以上因素对于量化和系统性投资来说犹为重要。此外,大摩表示大宗商品的表现还与今年除了量化以外的第二大投资主题ESG(环境、社会和公司治理,Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)有关。

      大摩称,尽管ESG相关概念股票在2021年出现了明显波动,但大宗商品市场传递出的信息要一致得多。

      市场实际上是相当理性的。在股东压力和电动车趋势影响下,石油生产商大幅削减资本支出计划,限制供应量,从而保持价格升高。

      例如,欧盟碳排放的价格今年迄今已经上涨了88%。鉴于近期的上涨,大摩认为未来欧洲碳排放价格有下跌的风险,但到2027年,价格将恢复上行趋势,达到102欧元/吨。

      大宗商品在通胀所扮演的角色中所起的作用料将变小。价格下跌的最大风险可能来自需求一直高于趋势的核心商品,而上涨的最大风险料将来自租金增长,这来源于租金在一篮子商品中占较大一部分比例。

      尽管如此,大宗商品价格企稳会强化整体通胀的暂时性,且整体通胀将在2022年年中有所缓和。

    关键词:

    大宗商品,大摩

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