中信建投期货-油脂-8月15日
摘要: 观点与操作建议1、豆粕期货方面,美豆11支撑1300,压力1500;豆粕09支撑3650,压力4200。现货方面,1)据Mysteel调研,8月12日,全国主要油厂豆粕成交9.29万吨,
观点与操作建议
1、豆粕
期货方面,美豆11支撑1300,压力1500;豆粕09支撑3650,压力4200。
现货方面,1)据Mysteel调研,8月12日,全国主要油厂豆粕成交9.29万吨,较上一交易日增加0.74万吨,其中现货成交8.29万吨,远月基差成交1万吨。2)根据Mysteel农产品(000061)对全国主要油厂的调查,第32周(8月6日至8月12日)111家油厂大豆实际压榨量为165.89万吨,开机率为57.66%,油厂实际开机率略低于此前预期。3)据Mysteel监测,截至8月5日,全国主要油厂大豆库存514.97万吨,较上周减少26.81万吨,减幅4.95%;豆粕库存89.69万吨,较上周减少3.47万吨,减幅3.72%。
消息面上:1)USDA8月供需报告预计,美豆2022/2023年度单产预估为51.9蒲式耳/英亩,7月预期为51.5蒲式耳/英亩,环比增加0.4蒲式耳/英亩;8月美国2022/2023年度大豆产量预期45.31亿蒲式耳,7月预期为45.05亿蒲式耳,环比增加0.26亿蒲式耳;8月美国2022/2023年度大豆出口量预期21.55亿蒲式耳,7月预期为21.35亿蒲式耳,环比增加0.20亿蒲式耳;8月美国2022/2023年度大豆期末库存预期2.45亿蒲式耳,7月预期为2.3亿蒲式耳,环比增加0.15亿蒲式耳。2)在对明尼苏达州、北达科他州和南达科他州进行重新调查后,美国农业部预计2022/23年美国大豆种植面积为8802.5万英亩,高于此前预期的8832.5万英亩。3)CFTC持仓报告显示,截至8月9日当周,CBOT大豆期货非商业多头增2000手至148533手,空头增5626手至59632手。
观点总结:8月报告之后美豆单产交易逐步退出,虽然未来优良率和单产预期仍有调整,但极有可能单产和天气题材对行情的驱动放缓。市场逐步锚向大豆需求和未来南美产量预期,美豆当下继续面临中国进口需求疲软和出口现实不佳的问题,21-22年度美豆出口再遭下调。国内豆粕现货基差伴随价格反弹却逐级走弱,预期九月合约交割前整体维持相对强势。
2、油脂
期货方面,Y2209上方压力60日线,下方支撑9100;P2209上方压力60日线,下方支撑7500;OI209上方压力60日线,下方支撑11000。
现货方面, 1)据Mysteel调研,8月12日,豆油成交26900吨,棕榈油成交700吨,总成交比上一交易日减少65500吨,降幅237.32%。2)据Mysteel监测,截至8月5日,重点地区豆油商业库存约86.48万吨,较上周减少2.51万吨,减幅2.82%;重点地区棕榈油商业库存约22.01万吨,较上周减少0.98万吨,减幅4.26%;沿海地区主要油厂菜籽库存17.01万吨,较上周减少4.99万吨,减幅22.68%;华东地区主要油厂菜油商业库存约15.3万吨,环比上周减少1.3万吨,环比减少7.83%。
消息面上,1)印尼贸易部确定印尼8月16-31日CPO参考价为900.52美元/吨,对应毛棕榈油出口关税74美元/吨,精炼棕榈液油出口关税26美元/吨。2)根据SEA数据,印度2022年7月植物油进口量为1214353吨,去年同期为980624吨,同比增加23.83%。其中,7月棕榈油进口量从6月的590921吨降至530420吨,环比下降10%。3)CGS-CIMB研究中心在一份报告中表示,8月CPO产品的交易价格将在每吨4000-5000马币之间。报告称,由于来自印尼棕榈油的竞争加剧,以及印尼出口税率降低,CPO价格可能会走软。
市场焦点:1、USDA8月报告预计新季美豆种植面积8800万英亩,单产51.9,超出市场预期,市场对报告的解读呈现一定分歧。部分人基于上调的结转库存及超预期的单产认为其偏空,但在8月偏差的天气形势下,51.9的单产预估上调空间小于下调,这易令单产利空出尽。此外,新季种植面积较6月底的种植面积报告低30万英亩,打破此前市场对8月面积上调的期望,确认美豆减面积事实,构成利多。单产利空出尽叠加面积利多,或令美豆回落节奏放缓,支撑油脂表现。2、在GAPKI称印尼6月末库存环比下滑,印尼继续上调8月下半月CPO参考价及出口关税之后,市场对印尼的高库存及低税费的交易似乎已经来到一个拐点。
操作建议:宏观及基本面继续有利于油脂反弹,短期关注油脂上方60日线表现。
单产