【油脂早报】国泰君安期货：情绪偏弱 关注前期低点支撑

　　棕榈油：情绪偏弱 关注前期低点支撑

　　豆油：受棕榈油和CBOT大豆走势影响

　　【宏观及行业新闻】

　　海关：中国8月棕榈油进口量为30万吨，同比减少36.1%。中国海关总署公布的最新数据显示，中国8月棕榈油进口量为30万吨，同比减少36.1%。中国1-8月棕榈油进口量总计为117万吨，同比下滑59.9%。

　　SPPOMA：马来西亚9月1-15日棕榈油产量环比增加7.5%。外电9月19日消息，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2022年9月1-15日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加7.32%，出油率增加0.03%，棕榈油产量增加7.5%。

　　Mysteel数据显示，截至9月16日当周，全国重点地区豆油商业库存80.89万吨，前一周为78.43万吨；全国重点地区棕榈油商业库存36.36万吨，前一周为32.63万吨；华东主要油厂菜油商业库存9.3万吨，前一周为9.25万吨。

　　【趋势强度】

　　棕榈油趋势强度：-1;豆油趋势强度：-1

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　棕榈油：GAPKI数据显示，印尼7月棕榈油库存为587万吨，低于6月末的669万吨，但仍是历史同期高位。同时，印尼在10月底之前维持零LEVY关税政策以刺激出口，目前看印尼在高产季节仍然担忧高库存。MPOB月度报告显示马来8月底的棕榈油库存达到209.5万吨，较7月底的177.3万吨大幅增加，从9月前15日的高频数据来看，预计马来9月份仍将累库。所以，产地棕榈油在10月底之前仍然面临库存压力，这令产地棕榈油价格承压下行，现阶段市场主要关注产地棕榈油价格的支撑在哪里。国内9、10月份将有大量棕榈油到港，从上周开始国内棕榈油库存明显增加，市场继续关注国内棕榈油的累库情况来判断到港的压力。

　　豆油：9、10月份国内大豆进口量偏少，所以9、10月份豆油的供应有限；阶段性豆油需求受到棕榈油大量到港的影响，在压榨量下降的情况下国内豆油库存出现增长，不过从历史同期来看豆油库存的绝对值还是偏低。近期，豆油价格受棕榈油下行、以及CBOT大豆高位回落影响，一旦棕榈油和CBOT大豆企稳，国内豆油价格预计仍然存在反弹的动力。

　　菜油：10月份之前国内的菜油库存偏低，不过，由于远期加拿大新菜籽采购较多，市场认为后期国内菜油供应将转为宽松，叠加加拿大油菜籽新季增产预期，对菜油01合约有一定的压制，现在市场主要关注加拿大菜籽的到港时间表。

　　短期商品市场情绪仍然受到美元指数走势和原油走势影响，美元强势、原油走弱情况下商品市场承压，这影响到马盘棕榈油、CBOT大豆和豆油，进而对国内油脂板块有所影响。随着美豆和加菜籽的新作上市，以及棕榈油处于高产期，国际上的油脂供应阶段性增加，对油脂价格构成压制；不过，从马来近期的产量和出口数据、美豆的平衡表、以及国内三大油脂的库存情况来看，油脂基本面并不是特别差，所以油脂价格表现为抵抗式下行。目前市场处于宏观偏空而基本面相对中性的阶段，本周市场关注美联储加息，建议在议息决议公布前观望为主。