新湖期货-油脂-11月22日

　　昨天，BMD毛棕盘面震荡，短期原油对马棕影响较弱。昨日马棕2月合约上涨0.16%，报收3851林吉特/吨。夜盘原油再度跳水重挫，但马棕依旧反应平淡，或因棕油生柴利润仍较好。此外，昨日GAPKI数据显示，印尼棕油9月产需均旺，库存暂时持稳，仍是正常库存水平。中期关注降雨及印尼levy变化。目前IOD指数回归正常，短期产地降雨有相对回落倾向。虽然产地进入减产季，但近期印度及中国进口利润明显转差，因中期国际需求减弱，国际期现价均走弱。国内方面，昨日国内油脂走势分化，豆油及棕油继续偏弱运行。但菜油日间及夜盘继续减仓大跌，OI2301两日减仓近6万手，新增资金多数离场，近期菜油资金腾挪较明显，OI15大跌。当前国内棕油供需非常宽松，12月库存预计高位有所下降但仍高企；本周国内大豆压榨量预期大幅回升，中期国内豆油供需两增，库存边际改善但依旧偏低；前期部分资金基于国内近端供需局面，增仓主动做多油脂，令菜油偏强，但中期国内菜籽采购量非常充足，压榨量即将显着增加。关注国内菜籽近期压榨节奏变化及供需预期兑现情况。中短期，国内油脂预期底部区间偏弱运行。操作上，谨慎者观望，激进者短空尝试。