“硅期将至”（九）：多点设立交割区域 便利产业参与

　　实物交割是联系商品期货市场和现货市场的重要纽带，交割顺畅是期现价格回归、期货市场功能有效发挥的重要保障。工业硅交割制度设计以交割平稳为目标，遵循贴近现货贸易习惯、降低交割成本、防范交割风险的原则，设置交割区域和交割方式。

　　广期所相关负责人表示，工业硅期货充分考虑上下游企业较为分散的实际情况，基于生产和消费区域覆盖比例、贸易活跃度等，选择江苏省、上海市、浙江省、天津市、广东省、云南省、新疆维吾尔自治区、四川省等地为交割区域，覆盖工业硅主要产销区和集散地，保证交割安全、满足交割需求。同时，综合考虑现货市场消费贸易格局、价格代表性、交割成本以及产业发展趋势等多种因素，设华东地区（江苏省、上海市、浙江省等）为基准交割区域，非基准交割区域较基准交割区域设置贴水。

　　”工业硅期货的地区升贴水设置情况为天津市贴水100元/吨，广东省（广州、佛山）贴水150元/吨，云南省（昆明）贴水500元/吨，新疆维吾尔自治区（乌鲁木齐）贴水700元/吨，四川省（成都）贴水350元/吨。”该负责人说，地区升贴水这样设置，一是考虑主要消费地华东地区、广州、天津之间的价差；二是考虑物流成本，从云南产区主要集散地昆明发货至广州黄埔的汽运运费维持在350元/吨附近，新疆乌鲁木齐至华东地区的运费约700元/吨，成都至华东地区的运费约350元/吨；三是出于稳定交割基准地目的，保证华东地区定位明确，有利于平衡各交割区域参与交割的积极性。

　　工业硅期货交割方式沿用目前期货市场成熟的交割模式，即“期转现+滚动交割+一次性交割”。期转现是指持有同一交割月份合约的交易双方达成现货买卖协议，将期货仓位变为现货仓位。滚动交割是指在交割月份第一个交易日至最后交易日前一交易日，由持有标准仓单（已冻结的除外）和交割月单向卖持仓的卖方提出交割意向，并由交易所组织匹配双方在规定时间完成交割的交割方式。一次性交割是指在合约最后交易日后，交易所组织所有未平仓合约持有者进行交割。从目前国内其他商品期货品种的运行来看，滚动交割以及一次性交割等实物交割方式得到了市场的广泛接受，期转现模式增强了市场投资者参与实物交割方式的灵活性。采取与目前期货品种相同的交割方式，有助于工业硅期货的平稳运行。

　　在交割库方面，工业硅期货采用“仓库+厂库”模式。仓库交割流程包括交割预报、商品入库及验收、指定交割仓库申请注册、交易所办理注册、标准仓单流通、标准仓单注销等。厂库交割流程包括仓单生成与流转、仓单注销与货物出库等。“设立工业硅厂库，一是现货市场上下游企业习惯采用直发模式；二是工业硅与下游产业多晶硅在地理分布上高度一致，设立厂库可以便利多晶硅企业参与期货交割业务；三是工业硅包装使用双层加固拦腰围带的塑料编织袋，频繁的运输和装卸会导致包装袋破损，厂库模式有利于减少工业硅包装运输中的破损概率。”该负责人说。

　　该负责人表示，为更好满足上下游风险管理需求，帮助实体企业真正实现期货与现货、远期与近期多种手段并举的现代化经营模式，工业硅期货在“主产区”厂库设置原则的基础上，同步实行贸易商厂库。一是贸易商厂库对价格较敏感，盘面价格合适即可套保，决策执行效率高，一定程度上发挥了期现价格趋同的“黏合剂”作用；二是贸易商厂库的有效运行具有带动效用，可以引导提升生产型厂库注册仓单的积极性；三是贸易商厂库的引入，有效扩大了仓单形成的现货基础，同时可满足有机硅、多晶硅企业的个性化需求。由此，工业硅期货可推行“贸易、消费型厂库为主+生产型厂库为辅”的交割模式，顺应现货市场习惯，引导现货资源进入期货市场。