PTA：5-9反套，跟随成本回调

　　【市场概览】

　　PX：下午石脑油价格震荡，尾盘MOPJ估价在653美元/吨附近。今天PX价格强势，市场个别买盘相对积极，一单5月亚洲现货在1031美元/吨成交。尾盘实货4月在1034递盘，5月在1029/1059商谈。今天PX估价在1030美元/吨，较昨日上涨15美元。

　　据悉华南一条100万吨PX装置原计划4月重启，目前继续推迟中，具体重启时间待进一步确认。

　　MEG：河南一套20万吨/年的合成气制MEG装置计划3月底附近重启；该装置前期于2022年7月停车。

　　据了解，大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于4月初停车检修更换催化剂，预计时间在一个月左右，另外该企业计划6月份执行乙二醇与环氧乙烷的切换，后续关注其进度。

　　浙江一套140万吨/年的乙烯装置计划于5月份停车检修，届时其配套的下游乙二醇装置计划降负荷运行，目前预计其235万吨产能可能运行至4成附近的负荷。

　　内蒙古一套40万吨/年的合成气制MEG装置按计划今日起逐步停车检修，预计检修时长在一个月左右。

　　3月14日张家港某主流库区MEG发货量1800吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在9300吨附近。

　　聚酯：福建一套20万吨聚酯装置近期已重启，目前已正常出产品，该装置主要配套生产涤纶长丝。

　　直纺涤短产销一般，平均43%，部分工厂产销：20%，40%，30%，40%，20%，100%，120%，30%。

　　江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点附近平均估算在3-4成，江浙几家工厂产销在55%、115%、30%、30%、35%、45%、30%、40%、30%、35%、60%、0%、40%、30%、60%、40%、20%、40%、100%、20%、0%、20%。

　　【趋势强度】

　　PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：0

　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。

　　【观点及建议】

　　PTA：短期PTA驱动向下，单边震荡偏弱，5-9反套持有。近期成本PX偏强，PTA跌幅远小于原油。 但总体趋势仍然以跟随油价下行为主。仍需警惕成本回落带来的估值下行风险，多PTA空SC持有。由于PTA供应增加，建议关注5-9反套。接下来PTA装置大量重启背景下，PX供需存在缺口，仍是去库格局，加上调油需求及PX二季度集中检修导致PX供应偏紧、PXN偏强的逻辑仍然一定程度上支撑PTA估值。供需格局方面，PTA供应逐步提升，然而厂库仓单短期集中注册增多，现货流动性略有收紧，导致基差持续提升。而聚酯开工率提升至90%的高位，织造工厂开工率75%、加弹开机90%，进一步提升空间或有限，对于PTA而言刚需提升空间一般，反而需要关注未来4-5月份终端囤货集中释放之后以来的淡季。5-9反套操作。由于成本端PX的偏强，PTA跌幅进一步小于原油，建议多PTA空SC对冲操作。

　　乙二醇：5-9反套离场，逢低多为主。尽管原油价格大幅下行，但国产装置降负荷的消息提振乙二醇盘面，当前价格4000-4100元/吨一线存在较强的支撑。然而上方空间或有限，中期仍然关注4000-4500元/吨的价格运行区间。近期乙二醇供需平衡变改善，国产装置降负荷带来的产量减量将超15万吨，可抵消进口增量部分。然而中期来看，乙二醇高供应是制约行情的核心因素，海外进口随着伊朗货源增加以及美国南亚装置3月底即将开车，进口量将进一步提升至56-58万吨/月区间，聚酯开工达到90%之后进一步提升的空间有限。因此上方空间或有限。