油脂市场近期持续下跌，背后逻辑何在？

　　【外盘影响】

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-0.24%至58美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度1.58%至3850令吉/吨。

　　【重要资讯】

　　1.ITS:马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为939379吨,上月同期为784105吨,环比增加19.80%。

　　2.AmSpec:马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为938690吨,上月同期为723482吨,环比增加29.75%。

　　3.2月份美国生物柴油/氢化植物油产量及进口仍远高于上年,使2023年1-2月美国供应(不含库存变化)增至创纪录的220万吨,较上年增加60万吨或38%。但2月份美国甲酯生柴及氢化植物油产量均降至多月低点,分别为38.1万吨和47万吨,2月份总产在85万吨的4个月低点(对比1月份89万吨和2022年同期仅71万吨)。上个月美国生柴/氢化植物油进口进一步增至24万吨,甲酯进口猛增至12.7万吨(上年2.2万吨),氢化植物油到货几乎不变,根据美国环保署数据(基于可生成RINs的量)。

　　【交易策略】

　　银河期货认为：

　　单边:昨夜油脂受到宏观情绪修复小幅反弹,当前宏观的驱动暂不明确,若后续海外银行继续受到挤兑,发生连锁的金融危机,盘面仍有继续下探的可能,若情绪得到缓解,美联储放慢加息步伐,市场情绪或会回暖,油脂也可能向上修复,因此当前基本交易的内容有限,宏观驱动为主,单边建议保持观望。

　　套利策略:400以内布局YP05豆棕扩,部分止盈部分继续持有,目标点位550-600。

　　期权策略:保持观望。