股指期货松绑最新消息，股指期货松绑和量化对冲基金的关系

　　最近一段时间量化对冲基金不断的发行，主要还是因为股指期货松绑。股指期货松绑最新消息，有人认为股指期货松绑有利于量化对冲产品整体收益的提升，今天我们就来了解一下股指期货松绑和量化对冲基金的关系。

　　大家都知道，基金的收益来源主要分为两部分，一部分是通过主动头投资获得的超越市场的超额收益；一部分是通过承担市场风险获得的被动收益。然而量化对冲基金可以通过对冲手段除去或者降低市场风险，收获比较纯粹的超额收益，不管市场是上涨还是下跌，都力争收益。

　　目前，国内量化对冲公募基金主要使用的对冲手段就是股指期货，即做多股票和通过股指期货对冲同时进行，从而使组合系统性风险无暴露或者具有较低暴露，将产品风险控制在一定范围内。这一策略又叫“市场中性策略”，也是我国对冲基金市场上的主流策略。

　　股指期货松绑和量化对冲基金的关系，简单地说，就是股指期货是量化对冲产品对冲市场风险的主要工具。

　　股指期货松绑最新消息，股市期货松绑对于量化对冲基金有两大利好：

　　一是量化对冲成本收窄，潜在收益扩大

　　前文提到，国内公募量化对冲基金主要采用市场中性策略，该策略在进行对冲时，股指期货的升水会增厚收益，而贴水会侵蚀Alpha收益。（所谓股指期货升水，指特定商品的期货价格高于现货价格；反之，称为贴水。）

　　2015 年市场大幅波动后，股指期货出现大幅持续性贴水。随着限制措施的放开，股指期货市场活跃度提高，贴水情况开始逐步改善，这将降低对冲成本，提高对冲效率，增强产品收益。

　　二是量化对冲产品投资容量显著提升

　　政策松绑前规定股指的卖出套期保值合约价值要等于其持有的现货市值。而松绑后则改变为等于其持有现货市值的1.1倍。此举将扩充股指期货市场的套保额度，股指期货的持仓量或有望在中长线进一步提高。股指期货中性策略产品容量也有望进一步扩充。

　　作为资本市场重要的风险管理工具，股指期货在2010-2015年迎来高速成长期，不过随着2015年下半年A股出现非理性大波动，为了抑制过度投机，中国金融期货交易所对股指期货交易开始施行严控。后来，随着A股市场逐步平稳，股指期货交易日渐松绑，一方面，股指期货交易保证金下降，使股指期货杠杆作用更大。另一方面，股指期货交易手续费降低，日内开仓手数的限制逐步放宽，刺激股指期货的交易量，有利于股指期货市场流动性改善。

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