建筑&建材周报:基建地产投资超预期,重点推荐PPP和装饰

　　过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股

　　3.13-3.17,本周沪深300指数上涨0.52%,建筑装饰指数上涨2.37%,跑赢沪深3001.85个百分点;建筑材料指数上涨2.37%,跑赢沪深3001.85个百分点。建筑细分领域,园林板块上涨6.76%,装饰板块上涨2.12%,房建板块上涨1.31%。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:蒙草生态(26.07%)、瑞和股份(12.13%)、北新路桥(11.56%);过去一周涨幅倒数3位个股:浦东建设(-4.22%)、鸿路钢构(-1.99%)、名家汇(-1.42%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:华新水泥(16.22%)、太空板业(10.27%)、海螺水泥(7.88%);过去一周涨幅倒数3位个股:恒通科技(-6.29%)、洛阳玻璃(-5.43%)、柘中股份(-3.34%)。

　　行业观点--建筑:基建投资超预期,重点推荐PPP、装饰、煤化工

　　基建投资超预期,前两月基建投资增速27.3%,较去年同期提升12.3个百分点。今年是PPP项目落地之年,占比高的公司将看到ROE提升和现金流量表改善,利于估值提升。重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态,具备经营性PPP项目研发能力,17年或迎来订单落地加速、收入、利润增长提速。继续推荐东方园林、蒙草生态、文科园林。基建类推荐起步最早,占比最大的央企葛洲坝。

　　房地产后周期和基建后周期的装饰公司17年将迎来板块性回暖,随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇,有望实现规模和效益的双重提升,重点推荐装饰四小龙亚厦股份、广田集团、金螳螂、江河集团。

　　我们认为本轮煤化工投资回暖受政策鼓励的影响,有一定持续性,其在十三五期间将有序发展继续推荐煤化工三剑客:航天工程、东华科技和中国化学。

　　行业最新观点--建材:3月静观其变,稍安勿躁

　　本周全国水泥市场价格延续涨势,环比涨幅为2.4%。3月中旬,下游市场需求继续提升(华北和西北为主),因大部分地区熟料供应偏紧,推动水泥和熟料价格继续走高。玻璃现货平均报价为71.95元/重量箱,较去年同期增长23.01%,价格保持高位震荡,库存小幅走低。我们认为目前行业现货价格表现已成为股价上涨的参考要素而非核心要素,1-2月宏观数据超预期会带来短期水泥股的做多热情,而制约做多高度的将是市场对宏观经济,特别是基建和房地产投资增速未来变化的预期,水泥股前期已累计有较大涨幅,若后续基建和地产数据持续超预期,股价将仍有望在目前基础上更看高一线,而玻璃前期表现较为理性,且需求峰值到来比水泥晚,目前仍具备较高配置价值。推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材、旗滨集团,南玻A、伟星新材、北新建材、秀强股份。