6月淡季来临需求环比难有亮点

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 现货平稳期价跟随周边黑色情绪再现高升水周边黑色在供给侧支撑下5月表现强势,玻璃跟随情绪拉涨。配合现货商挺价,玻璃9月从1200-1300的整体区间突破至1350附近。交投热情随着期价突破震荡市回升,月

      现货平稳期价跟随周边黑色情绪再现高升水

      周边黑色在供给侧支撑下5月表现强势,玻璃跟随情绪拉涨。配合现货商挺价,玻璃9月从1200-1300的整体区间突破至1350附近。交投热情随着期价突破震荡市回升,月末主力持仓量近40W手,处于年内高点。      现货表现尚可,下游低库存结构下厂商市场话语权提高。5月沙河现货报价普遍较4月上移20-30元每吨至1250元/吨附近,盘面期价已有100元/吨左右高升水。出库情况一般,行业库存整体去化速度慢于去年,但同比仍在下降。回顾来看,今年已经两次出现高升水。前一次出现在1-2月份黑色情绪狂热的时点,最高升水高达200元/吨。但鉴于品种流动性问题,高升水局面指导黑色转向才逐渐收敛。后市来看,玻璃供需难有亮点,维持空头思维等待期现回归。      纯碱偏紧原料成本上移   我们看到,今年以来行业库存和价格的联动性有所减弱。往年玻璃厂商库存是价格最好的反向指标,但今年这一联动性大大减弱。造成这一现象的原因主要有两点:一是下游库存偏低导致厂商话语权加大;二是原料端干扰加剧。   经历春节后纯碱暴跌之后,5月份以来,纯碱价格快速拉涨。我们年报中曾做过深入分析,随着纯碱端供应触顶,纯碱价格波动率将大大增强。且高开工、有污染的情况下,纯碱价格易涨难跌。   5月份以来,各地纯碱价格累计上涨100元/吨左右,对应玻璃成本增加30元/吨。但考虑终端供需不强,且玻璃厂商利润颇丰,成本因素预计难以有效传导至价格。且目前纯碱检修多为季节性因素,重碱货源也并不紧缺。上游原料涨价炒作难以持续。      6月淡季来临需求环比难有亮点   上半年玻璃需求较为平稳。但随着房地产销售下滑,已经传统淡季来临,我们对于后市玻璃走势并不乐观。   首先,不论从统计局频率还是每日成交高频数据都能看到,房地产销售正在持续下滑。作为房地产终端产品,玻璃长期需求走弱较为确定。但考虑开发商赶工问题,需求拐点或略有滞后。其次,从季节性角度来说,6-7月份进入玻璃传统需求淡季。且从我们近期对下游深加工订单的调研来看,订单情况也并不乐观。

    关键词:

    玻璃,纯碱,价格,升水,库存

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