《大行报告》瑞银把万洲国际(00288.HK)列入重点买入名单 目标价提升至8.61元
摘要: 瑞银发表研究报告,指万洲国际(00288.HK)-0.080(-1.316%)沽空$1.29千万;比率10.890%今年股价表现跑赢恒指35%,虽然2014年至2016年录29%盈利增长,但股价仅仍接
瑞银发表研究报告,指万洲国际(00288.HK) -0.080 (-1.316%) 沽空 $1.29千万; 比率 10.890% 今年股价表现跑赢恒指35%,虽然2014年至2016年录29%盈利增长,但股价仅仍接近2014年8月上市价。瑞银把万洲加入重点买入名单,目标价由7.99元提升至8.61元。相当於2017年预测市盈率15倍,或2017年预测EV/EBITDA的8倍。
瑞银称,万洲的中国附属双汇及美国Smithfield具协同效应,以及美国下游业务毛利改善,以及资产负债表趋向健康,均是有利因素。
瑞银称,万洲在8月25日宣布,私募基金CDH配售15.55亿股,每股作价5.95元,较对上一日收市价折让5%。万洲管理层购入2.92亿股,持股量增至36.01%,CDH则减至19.77%。瑞银认为,这反映管理层对公司前景有信心。瑞银料CDH在未来两年续沽售股份,而万洲管理层会增持股份,并会透过增加派息作融资,意味现时30%的派息比率有上升空间。
瑞银提升万洲2016年至2018年盈利预测7%、5%及6%,以反映双汇及Smithfield的成本控制,及Smithfield包装肉在内地较预期快的增长,纾缓了旧产品销量下滑。由於万洲现金生产力强,瑞银提升万洲2017年及以後的派息比率预测,料由30%增至50%。(da/a)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2016-08-29 16:25。)
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