汇丰: 重庆农商银行(03618)利润增长高于预期 升目标价至6.1元

　　　　智通财经获悉，汇丰发表研报表示，重庆农村商业银行(03618)2016年利润同比增长10%，高于该行预期。利润增长快于预期，主要是由于下半年预备债(provision)增长放缓，下降31%。 且第四季度利润同比增长14%。汇丰维持其“买入”评级，目标价上调至6.10港元。

　　汇丰看好其去年第四季度不良贷款率按季持平(约增0.96%);贷款损失准备金按季增4.1%;同期不良贷款拨备覆盖率上升23个百分点428%，远高于同业;2016年不良贷款的识别率改善至105%;第四季度净息差基本基本保持稳定;加上由于增值税改革，2016年成本收入比亦改善。

　　然而,汇丰对其去年手续费收入增长42%表示忧虑，主要是由较高的代理费(73%)和管理费(49%)导致。

　　汇丰维持其“买入”评级，目标价上调至6.10港元，基于其信贷成本降低，预计2017 - 18年盈利增长3%。该行预计,银行将继续受益于重庆经济快速增长，以形成更优的资产质量趋势。此外，基于其资产负债表强劲及流动性较高，重庆农商银行将受惠更高的同业拆借利率。研报原文附件：汇丰：重庆农村商业银行（03618）20170318.PDF