业绩会实录 |李宁(02331)：利润大升六成不派息 今年再关闭300家店

　　近年来国民运动品牌李宁(02331)大刀阔斧改革，渐见成效。今年上半年李宁利润大升六成，但是仍不恢复派息，想保留资金发展新业务。今年继续进行店铺整个，计划再关闭200-300家门店。

　　李宁最新公布的中期业绩好于市场预期，据APP了解，该公司今年上半年收入同比增加11%至39.96亿元（人民币，下同），毛利率提高1个百分点至47.7%，毛利上升14%至19.04亿元。

　　今年上半年李宁的利润为1.89亿元，同比增长66.79%，高于市场预期的1.68亿元，虽然盈利理想，但是仍不派中期息。

　　电商平台的销售仍然成为增长的亮点，同店销售大增60%至70%，整体平台销售也有中单位数增长。执行主席李宁表示，未来会线上和线下整体来调整，继续关闭盈利不佳的门店，但同时会拓展门店的面积。预期今年会关闭200至300间店，同时会开设100间童装店，所以全年整体将净减少100间至200间门店。

　　早前由于销售渠道单一等问题，导致李宁公司产品库存飙升。目前公司存货中，67%是六个月或以下的新品。而在零售流水中，新品的占比更达78%，显示存货情况大大改善。

　　以下是APP整理的业绩会问答实录：

　　问：今年上半年利润增长理想，会否考虑恢复派息？

　　答：的确今年上半年成绩不错，但是我们还有三大新业务需要发展，舞蹈品牌DANSKIN、李宁YOUNG及弹簧标。资金的支出要视乎业务发展的情况，所以对于恢复派息还难说。

　　下半年除了要投放资金在这三大新业务，预计新业务对公司净利润有约9000万元的影响，同时还要翻新门店及开设大型店。

　　问：门店数目上半年减少了，未来的店铺计划如何？

　　答：目前中国李宁销售点大概6329个，今年上半年净减少111间，其中，关闭门店中，零售及批发业务分别占67及44个。我们是为了关闭盈利不佳的门店，减少数量，但拓展门店面积。

　　预期全年会再关闭200至300间店，但同时会开设约100间童装店，全年整体将净减少100间至200间门店。

　　问：电商平台快速增长，未来会否维持这个动力？

　　答：电商的销售的确快速增长，预期今年电商全年收入会增加40%，对销售的占比，第一季度大约20%，第二季是19%，大概维持在这个水平。

　　但是我们不会只注重电商而忽略门店销售渠道，因为在电商和门市销售的货品是一样的，所以电商发展不可避免会蚕食了实体店的营业额。

　　我们线上和线下的平台会一起发展，虽然线上平台会影响线下，但是电商销售有助提高营运效率，而且可以做大数据分析，对日后制定策略和消费者研究很有作用。

　　问：未来是否有收购计划？

　　答：体育用品行业竞争日益激烈，但是有竞争是好事，我们会继续做好核心品牌。如果看到有好的项目，和我们的策略和方向都合适，不排除会有合作及并购。