成交量猛增几百倍，浪潮国际（00596）半个月只涨了7分钱

　　浪潮国际(00596)在经历了一次暴涨之后，股价如一潭死水毫无波动，但成交量却暗流涌动成倍增长。

　　受大股东20%溢价收购，8月4日浪潮国际跳空高开大涨16.57%后，股价又突然归于平静，在随后11个交易日中，其股价的最高价为2.09港元，与最低价2.03港元的波幅不超过0.06港元。然而，成交量却较以往的低值有几十至几百倍的增长。

　　资料来源：富途证券

　　浪潮国际股价和成交量的变化始于8月4日大股东的溢价要约收购，这与浪潮国际的扭亏为盈或许是分不开的。主导产业为ERP的浪潮国际从2011年就将云服务列入其转型的方向，然而激烈的市场竞争却给其带来了数年的亏损。同样由ERP转型为云服务的金蝶国际(00268)，如今已在云服务市场小有作为，其云服务业务今年上半年实现收益近3亿元。

　　海通证券(600837) 发布研究报告称，云化是传统ERP软件发展的必然趋势。根据Gartner的统计，2015年全球云计算的规模已经达到了522.4亿美元，其中SaaS占比最大。Gartner预测在未来五年中，全球的云计算将继续保持20%以上的复合增长率。

　　从我国目前的高端ERP市场来看，浪潮国际并没有占据市场上的大部分份额。可见，激烈的市场竞争将会继续伴随浪潮国际未来的发展。

　　转型5年历经坎坷

　　浪潮国际的转型之路可谓坎坷。

　　浪潮国际成立于2003年，2008年从创业板转至香港主板。公司目前的主要业务为软件开发及提供软件外包服务。

　　2011年，浪潮国际声称开始将核心业务转移到云计算服务，说干就干，一路以来浪潮国际剥离了IT元件贸易、通信、金融、等逾6项业务，其中，IT元件贸易占其收入比重曾高达51%。

　　2015年浪潮国际出售的电信业务及金融业务，让该公司当年营业额被砍掉了7.3亿元。“轻装上阵”后，浪潮国际软件开发所得收入占比软件开发合约收入从2014到2016年，分别为47%、68%、75%，呈逐年上升趋势。

　　销售成本及行政费用是导致浪潮国际亏损的直接原因，而对人才的需求又是其行政费用攀升的主要原因。

　　对于一家IT企业来说，科技人才是其核心竞争所在。比较有代表性的数据是，在浪潮国际2015年的财报中，雇员相比上一年减少了近1000名，但薪酬总额却增加了将近1个亿，浪潮国际给出的解释是为了引入高端人才。

　　据其财报可计算得出，2014年雇员人均收入约为11万元，而在2015年减少的935人薪酬约为1亿元，这么看来，雇员薪酬除了账面上增加的9500万，还有裁了员却并没有减少的1亿元薪酬，总计近该年共增加2亿元雇员薪酬。

　　梳理发现，通过对比浪潮国际2015-2017年半年及全年数据对比，该公司雇员薪酬总额整体呈上升趋势，而雇员总人数的增长整体落后于薪酬总额的增长。

　　所幸，公司并没有将薪酬支付给公司高管。据2015和2016年年报附注显示，董事及最高行政人员酬金总计分别为318万元及678万元，仅占薪酬总额的0.5%及1%。这说明浪潮国际确实用着大把银子去招揽人才。

　　市场份额或将持续增长

　　计算得出，浪潮国际在过去5年共投入了接近30亿在销售及分销费用和行政费用上，除了用来增加员工薪酬外，还用在了市场宣传和扩展上。

　　那么市场扩展的情况如何呢?浪潮国际云服务的重点布局在云会计、HCM Cloud和电子采购云业务上。其中，HCM Cloud的典型客户包括中国铝业(601600) 集团、深圳地铁、上海巴士集团、中国能建集团、广州市盛世长运连锁公司等;而电子采购云则主攻建筑类企业，其客户包括中铁工、上海建工(600170) 、长春亚泰、天津建工等。

　　近日，中国联通(600050) 混改又把国企改革推到风口浪尖上。浪潮国际董事会认为，随着新一轮国企改革和企业重组的推进，以及大数据、移动应用的普及，企业高层决策者的信息化需求会被进一步激发，并预测其整体软件及服务业务将保持稳定增长。

　　8月8日，浪潮国际发布公告，其获浪潮云投提全购要约的先决条件已达成。浪潮国际终于“傍”上了浪潮集团这座靠山。

　　(要约收购中公司之间的关系)

　　浪潮集团作为中国最早的IT品牌之一，目前已转型为中国领先的云计算、大数据服务商，旗下拥有4家上市公司，并在政务云市场占领市场第一的地位。该集团的业务已经发展到全球113个国家和地区，拥有近12000家商业合作伙伴，且早与思科、微软、LG、爱立信、德利多富等全球顶尖IT企业成为战略合作伙伴。

　　这意味着浪潮国际被浪潮集团收购后，浪潮集团或能给予浪潮国际更广阔的平台和丰富的潜在资源。同时，浪潮国际在2016财年实现扭亏为盈，也能佐证其转型有所成效，或能将优质资源整合进浪潮集团中。

　　中小企业云市场仍待攻克

　　浪潮集团的政党化决定了其在政务云市场上占据绝对的优势，但在公有云领域中相对劣势。

　　浪潮集团目前的主要客户为区域政府、行业部委和大型企业，以私有云和混合云为主。浪潮集团副总裁张晖曾在两年前表示，“浪潮不做公有云，在公有云领域BAT它们的基因、思维模式、行为模式公有云会做得很大，但这不是浪潮擅长的地方。”

　　而目前，大部分企业对公有云的使用是私有云的3倍，虽然混合云的占比大幅上升，但浪潮集团对混合云布局的重点在大中型企业。

　　浪潮国际云服务的主攻方向也顺应浪潮集团，以服务大型企业的混合云应用为主。不过，目前浪潮国际已经开始在中小企业云计算市场寻找突破，据其财报显示，浪潮国际已加码自主研发，并设立了独立运营实体，专注于小微企业的云业务。

　　在国内市场上，转型路径与浪潮国际颇为相似的用友软件(600588) 和金蝶国际等，在云服务市场的布局则更加全面，与其对比，浪潮国际在中小企业云市场开拓上，还有很长的路要走。

　　用友软件对高端客户推出“iuap”私有云平台，对小微客户提供“畅捷通”公有云平台。目前，仅iuap和畅捷通两个平台就已拥有500多家大中型企业客户，及106万家小微客户，增速远超其传统业务收入。

　　而素来有“中小ERP领域王者”之称的金蝶国际，旗下产品有面向大中型企业用户的“金蝶云”、面向小微企业的“精斗云”、面向行业的“管易云”和“车商悦”等。其中，金蝶云的客户包括可口可乐、华为、腾讯、路虎、捷豹等企业，仅这一项业务就占公司整体收入的10%;而精斗云付费用户数目也已达到8.5万。

　　从整个云计算的市场来看，阿里云可以说是占据了“半壁江山”。所幸浪潮集团早在2014年就与阿里云达成了战略合作，避免与其竞争。

　　根据协议，双方以阿里云计算平台作为基础，打造自主完整的云服务生态系统。阿里云提供政务云和智慧城市所需的云计算核心平台，浪潮则提供服务器硬件和上层应用服务，包括应用开发、数据迁移、运行维护等。

　　可以看到，在此次协议中浪潮集团得到的是阿里云计算业务的输入，与阿里云形成联合体无异于给浪潮打了一剂强心针。